需求孱弱,承受不住“高價”玉米
4月底,臨儲收購結束,我國玉米市場進入“需求”主導模式。然而,市場需求長時間難言好轉,飼料需求、玉米深加工需求雙雙疲軟,孱弱的需求無力承受高價的玉米。
盡管自3月下旬開始,豬糧比價從5.04:1的低點轉好,截至5月底已反彈至5.91:1,接近6:1的盈虧平衡線,但豬糧比價持續(xù)回升源于母豬和生豬存欄數(shù)量的持續(xù)下跌。經(jīng)過長期下跌,母豬和生豬存欄基數(shù)處于近5年以來的低位。存欄基數(shù)的降低,嚴重制約了占據(jù)飼料產(chǎn)量40%的豬飼料的需求,進而拉低了對玉米的原料消費。
除此之外,以進口高粱和大麥為主的大量替代,對玉米飼料消費的打擊可謂“雪上加霜”。根據(jù)行業(yè)預計,2014/2015年度,我國進口高粱數(shù)量將達到900萬噸,進口飼用大麥數(shù)量為600萬噸,再加上400萬噸DDGS,三者的玉米替代數(shù)量非常驚人。
與玉米飼用消費增長乏力相比,玉米深加工業(yè)消費同樣難言樂觀。由于玉米深加工業(yè)下游產(chǎn)品消費持續(xù)疲軟,價格不斷走低,深加工業(yè)虧損幅度呈現(xiàn)擴大趨勢。從3月底到5月底,玉米淀粉價格持續(xù)下降,吉林長春地區(qū)淀粉價格下跌100元/噸,河北和山東地區(qū)淀粉價格下跌250—350元/噸,華北地區(qū)玉米胚芽粕的跌幅達到200—250元/噸。下游產(chǎn)品價格的持續(xù)走低,導致淀粉行業(yè)虧損150—300元/噸。另外,酒精行業(yè)自今年以來始終處于虧損加劇的局面。由于需求疲軟和進口沖擊,副產(chǎn)品DDGS的價格近兩個月更是下跌300—350元/噸,酒精行業(yè)理論加工虧損超過800元/噸。
拍賣成交清淡,支撐不了“高價”玉米
與去年的市場節(jié)奏對比,本應該進入“臨儲拍賣模式”的玉米市場,卻因為當下臨儲拍賣成交清淡,對市場價格傳導方面的影響力大打折扣。
5月中旬,臨儲拍賣主力—2013年產(chǎn)東北臨儲玉米進入拍賣市場。2013年產(chǎn)東北臨儲玉米采用順價拍賣原則,遼寧地區(qū)三等糧起拍價格2360元/噸,較當年臨儲收購價格提高100元/噸,吉林、內(nèi)蒙古和黑龍江地區(qū)的三等糧起拍價格較當年的臨儲收購價格提高50元/噸。從起拍價格來測算,競拍出庫之后的玉米價格將大大高于當前市場價格,從而對整個玉米市場起到底部支撐作用。
不過,市場需求疲軟,導致競拍熱情匱乏,臨儲成交比例呈現(xiàn)出下滑趨勢。6月4日—5日的拍賣,臨儲成交數(shù)量只有33.18萬噸,成交比例下滑到6.29%。成交的清淡,使得臨儲拍賣底部支撐的影響力很難在市場中發(fā)揮作用,對“高價”玉米的支撐力度衰減。
此外,臨儲成交清淡,使得市場情緒對臨儲拍賣的認知由“利多”轉變?yōu)?ldquo;利空”。由于2013年和2014年連續(xù)巨量收儲,臨儲玉米庫存已經(jīng)超過1.3億噸,在今年仍舊延續(xù)玉米臨儲收購的背景下,“如何去庫存,為新季玉米騰庫”成為市場揮之不去的陰影。臨儲拍賣愈發(fā)清淡,臨儲去庫存壓力愈大,市場對于政策調整的猜測愈強烈。起拍價格的調整、補貼政策的運用等猜測激發(fā)了市場主體的等待情緒,而這又反過來制約臨儲拍賣熱情。
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