臨近春節(jié),小麥?zhǔn)袌?chǎng)的清淡狀況“較以往時(shí)候來(lái)的更早一些”,各地貿(mào)易商紛紛進(jìn)入年前休息狀態(tài),制粉企業(yè)也逐漸停機(jī)限產(chǎn),為迎接新年做準(zhǔn)備。目前市場(chǎng)小麥余糧基本售空,購(gòu)銷也將告一段落,不過(guò)仍有一小部分貿(mào)易商手中留有小麥庫(kù)存,計(jì)劃春節(jié)之后待青黃不接時(shí)期再進(jìn)行出售,貿(mào)易商都希望自己庫(kù)存的小麥利潤(rùn)最大化,但是年后青黃不接時(shí)期真的就能比現(xiàn)在出售帶來(lái)的利潤(rùn)更大么?
一、年后需求不佳,小麥價(jià)格上漲受抑制
小麥要想在年后賣(mài)上好價(jià)錢(qián),制粉企業(yè)的需求是關(guān)鍵。小麥的終歸是要銷往面粉廠的,但以下圖往年的價(jià)格走勢(shì)行情來(lái)看,2-4月都是面粉的銷售淡季,剛剛過(guò)完春節(jié),下游貿(mào)易商都備有一定量面粉庫(kù)存,需要一定時(shí)間消化,而今年面粉需求疲軟更是雪上加霜,年后制粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率將整體維持低位,小麥需求量不多。雖然在2月下旬會(huì)有學(xué)校、工廠補(bǔ)庫(kù),但整體對(duì)面粉走貨提振幅度不大,廠家的開(kāi)機(jī)率也自然不會(huì)有明顯的提升,而目前河北、山東兩省小麥價(jià)格已上漲至高位,廠家二等麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)達(dá)到1.34-1.35元/斤,在廠家利潤(rùn)不足的前提下,如果小麥價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng),那么對(duì)于制粉企業(yè)來(lái)說(shuō),成本壓力將無(wú)法承受。因此春節(jié)后制粉企業(yè)受面粉銷售淡季、走貨困難影響,開(kāi)機(jī)率維持低位,小麥?zhǔn)袌?chǎng)需求不會(huì)明顯增多,或?qū)⒕S持剛需,在一定程度上抑制小麥價(jià)格繼續(xù)上行。
二、輪換糧將出庫(kù),供應(yīng)緊缺問(wèn)題略有緩和
除了制粉企業(yè)小麥需求無(wú)法明顯提升外,輪換小麥集中出庫(kù)也會(huì)進(jìn)一步壓制市場(chǎng)高價(jià)位小麥。首先國(guó)儲(chǔ)方面,國(guó)儲(chǔ)陳麥向市場(chǎng)的投放量較為穩(wěn)定,本周2015年產(chǎn)小麥投放量30萬(wàn)噸,2014年產(chǎn)小麥投放量超過(guò)200萬(wàn)噸,但國(guó)儲(chǔ)小麥拍賣(mài)的成本過(guò)高,面粉廠采購(gòu)2015年產(chǎn)二等麥到廠價(jià)估計(jì)在1.34-1.35元/斤區(qū)間波動(dòng),使得廠家對(duì)于國(guó)儲(chǔ)的采購(gòu)積極性并不強(qiáng)烈;而地方儲(chǔ)備方面,地方糧庫(kù)分布較廣,數(shù)量多,對(duì)于2017年年后的輪換糧出庫(kù)總量難以統(tǒng)計(jì),不過(guò)筆者近期在與部分制粉企業(yè)溝通時(shí)發(fā)現(xiàn),廠家對(duì)于地方糧庫(kù)小麥的數(shù)量信心不足,很多人認(rèn)為地方糧庫(kù)小麥的庫(kù)存量并不能完全滿足廠家生產(chǎn),且以目前出庫(kù)的輪換糧價(jià)格進(jìn)行換算,14年產(chǎn)二等麥出售標(biāo)價(jià)為1.25元/斤的可能性很大,再加上出庫(kù)費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi),初步預(yù)計(jì)14年產(chǎn)二等小麥的到廠價(jià)將達(dá)到1.3-1.31元/斤,部分小麥質(zhì)量較好,采購(gòu)成本或?qū)⒗^續(xù)增加??偟膩?lái)說(shuō),雖然地方糧庫(kù)陳麥價(jià)格略低,但質(zhì)量無(wú)法保證,且陳麥采購(gòu)成本也間接的為市場(chǎng)余糧提供價(jià)格支持,當(dāng)3月份后輪換小麥大量出庫(kù)時(shí),市場(chǎng)小麥價(jià)格或受其影響出現(xiàn)下調(diào),但下調(diào)空間有限,或多為前期報(bào)價(jià)較高的廠家小幅回調(diào)。
三、不同時(shí)期出售小麥的利潤(rùn)衡量
不管是年前還是年后出售小麥庫(kù)存,貿(mào)易商都希望小麥帶來(lái)的利潤(rùn)最大化,結(jié)合目前的市場(chǎng)狀態(tài)我們可以這樣計(jì)算,如果小麥價(jià)格在3月份的時(shí)候價(jià)格上漲了0.03元/斤,那么100噸小麥庫(kù)存帶來(lái)的利潤(rùn)增加6000元,而100噸小麥的交易數(shù)額在26-27萬(wàn)元,那么這6000元的利潤(rùn)能否彌補(bǔ)貿(mào)易商積壓這些資金所帶來(lái)的利息、以及資金流轉(zhuǎn)問(wèn)題呢?筆者認(rèn)為并不能。更何況這是年后價(jià)格上漲0.03元/斤帶來(lái)的結(jié)果,如果不漲價(jià)呢?筆者預(yù)計(jì)年后質(zhì)量一般的小麥價(jià)格整體穩(wěn)中趨弱,報(bào)價(jià)較高的廠家將會(huì)回調(diào)價(jià)格,此時(shí)進(jìn)行大量庫(kù)存明顯是不理智的。但高質(zhì)量的小麥價(jià)格較為特殊,預(yù)計(jì)年后廠家存在對(duì)高質(zhì)量小麥的剛性需求,這是陳麥無(wú)法替代的,而隨著高質(zhì)量小麥的不斷減少,價(jià)格將會(huì)保持堅(jiān)挺,不過(guò)目前容重真正達(dá)到800以上的小麥價(jià)格已經(jīng)達(dá)到高點(diǎn),維穩(wěn)的可能性更大。
四、養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇或可帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)
雖然從大環(huán)境來(lái)看小麥年后的市場(chǎng)行情不理想,但養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇跡象或?qū)樾←湈?lái)轉(zhuǎn)機(jī)。近期部分制粉企業(yè)負(fù)責(zé)人表示“養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)過(guò)兩年時(shí)間的調(diào)整已開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,在春節(jié)過(guò)后養(yǎng)殖業(yè)或?qū)⒃黾欲熎は牧?,因此年后市?chǎng)有可能出現(xiàn)面粉走貨艱難、麩皮市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)好的反常行情,進(jìn)而提升廠家開(kāi)機(jī)率,增加市場(chǎng)小麥需求。”筆者認(rèn)為,養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇的可能性的確存在,但這種可能性相對(duì)于上述因素來(lái)講對(duì)小麥年后價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響的概率偏低,且仍有諸多不確定性,建議貿(mào)易商謹(jǐn)慎選擇。
綜上所述,筆者認(rèn)為在新年后,由于制粉企業(yè)面粉進(jìn)入銷售淡季、輪換糧陸續(xù)出售等方面影響,小麥的價(jià)格或?qū)⒅饾u回落,質(zhì)量一般小麥價(jià)格的下跌走勢(shì)或?qū)⒃?月份中旬開(kāi)始出現(xiàn),下跌幅度約0.02-0.03元/斤,而高質(zhì)量小麥剛需存在,價(jià)格維穩(wěn)可能性更大。春節(jié)后養(yǎng)殖業(yè)存在復(fù)蘇可能,或?qū)⑻嵴袷袌?chǎng)小麥需求,但不確定因素過(guò)多,在此建議目前尚有小麥庫(kù)存的貿(mào)易商,把握春節(jié)前的這段時(shí)間出售剩余庫(kù)存,小麥價(jià)格已經(jīng)上漲至高點(diǎn),后期繼續(xù)上漲的可能性很小,把錢(qián)拿到手里的才是真正賺到的。
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