公告信息：
一是玉米十余年來的首次減產，以及未來較為明顯的減產預期，都是國家“主動為之”，而非被動的，這表示生產能力并沒有被破壞，反而會因科學的調整而變得更強。由于被調減的地區(qū)是“非優(yōu)勢”產區(qū)，所以減少的是低產、低質的玉米播種面積，是對玉米生產能力的一種保護和提升。同時，如果發(fā)生供不足需的情況，國家也可以逆向調控。
二是即使玉米產量逐年下調，去庫存的任務依然艱巨，這從根本上抑制了價格的走高。如上所述，當前我國玉米庫存已達到2.5億噸，比全年玉米產量多出3000萬噸，比全年玉米消費量多出8000萬噸，換言之，這樣的庫存規(guī)模，即使玉米全年停產，也足夠供應。
三是玉米消費的大幅增長能成為常態(tài)嗎？國家糧油信息中心年初預計，2016/2017年度玉米結余量為2444萬噸，比上年下降2676萬噸，降幅52.3%。因產量預期下調，消費預期上調，2016/2017年度結余預計大幅下降，但仍有2000萬噸的預估量，累積庫存將繼續(xù)增加。
我們來看看支撐2017年玉米消費大增的因素，哪些是可持續(xù)的，是剛性的，哪些又是國家刺激的結果。首先看消費規(guī)律，從玉米的消費數(shù)據(jù)看，從2005/2006年度開始，直至2015/2016年度，每年消費均處在增長的狀態(tài)。作為玉米消費的大頭——飼用消費，現(xiàn)階段，我國仍處于居民營養(yǎng)結構從口糧向蛋奶禽肉升級的階段，相應地飼料需求也將繼續(xù)增長，但當經濟發(fā)展到一定程度，需求便不再增長，會穩(wěn)定在一個水平，但增長的速度或將有所減緩。另一方面飼料轉化率的提高部分也會抵消需求量的上漲。比對全球禽肉消費和玉米飼料消費兩組數(shù)據(jù)可得，玉米飼料消費的增長速度要低于禽肉消費，一個可能的原因是飼料轉化率隨著技術的進步在不斷地提高。據(jù)USDA數(shù)據(jù)，2001-2010年全球玉米飼料消費從4.36億噸上升至4.93億噸，年均消費增長1.6%，僅為禽肉年均增速的一半。發(fā)達國家及地區(qū)的飼用消費已經出現(xiàn)了下降趨勢，美國、日本和歐盟均處于玉米飼用消費收縮的階段，預計未來中國玉米飼料需求將進入減速增長時期。
再看因飼用替代品進口量收縮導致的玉米飼料消費增長是否能持續(xù)。2015/2016年度，我國高粱、DDGS、大麥等玉米替代品進口量大減，主要受“雙反”裁決影響。特朗普上臺之后，中美貿易關系將更撲朔迷離，不確定性也將增加，這對進口商而言是致命的?；诖?，這部分產品的進口量可能會維持低位。另外，玉米國內外價差大幅收縮也是阻擋進口的重要原因。不過，相比起美國產區(qū)，我國玉米生產成本還是較高；再考慮質量的因素，玉米進口仍有利可圖?？傮w而言，玉米及其替代品的進口量縮減是趨勢，但國際市場仍將對國內市場造成較大的沖擊和抑制。
三者深加工行業(yè)的消費量也有較大的不確定性。當前，該行業(yè)仍以國家補貼作為刺激，真正的需求尚未啟動，這意味著行業(yè)還沒有進入穩(wěn)定發(fā)展期，以補貼為指揮棒，需求將大起大落，不確定性也增加。如果玉米深加工行業(yè)仍“政策化”，表示國家的調控能力很強，一旦價格上漲過快，補貼將被取消，因此不宜過分樂觀。
2016年玉米市場化改革啟動，國內市場經歷了較大的起伏。新的一年開始，多空力量已經在激烈對碰，市場對后市的看法也出現(xiàn)了分歧。長期來看，產需關系在變化，但這是主動的調整，主動改變產能過剩的格局，向穩(wěn)定的方向調整。因此，在全球玉米供應充足，產量繼續(xù)增加，價格處于近三年低位，并且國內玉米擁有巨量庫存的背景下，短期看來，不存在因供應不足的擔憂而出現(xiàn)的大幅漲勢，更不會造成短缺恐慌，不認清這一點，就會出現(xiàn)2011年的局面——在市場普遍認為玉米將進入短缺時代之時，行情來了個大反轉。
至于2016年的玉米行情是不是已經筑底了可能還需觀察。從政策化向市場化的轉變，需要一個過程。2016年是改革元年，多方主體仍在對國家的政策觀望、猜測，國家也在根據(jù)市場的情況進行調整。當前的形勢是，雖然取消了最大的保護政策——臨儲收購，但為了防止市場反應過度，國家出臺了相關的利好政策。如果要完全市場化，這些政策也將不再執(zhí)行。這個時候才是市場化改革下的價格底部。所以說，未來一兩年，我國玉米行情仍將經歷市場多方主體不斷試探、筑底的過程，期間有回升、下落，最終才形成新階段的均衡態(tài)勢，這個均衡包括政策的均衡和市場的均衡。
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