內(nèi)外價(jià)差縮窄，油脂庫存回落

　　8月以來，棕櫚油進(jìn)口數(shù)量大幅收縮，貿(mào)易商手中24度棕櫚油貨源緊張。而棕櫚油內(nèi)外價(jià)差也明顯收窄，由此前4月時(shí)內(nèi)外價(jià)差倒掛超過1000元，到現(xiàn)在兩者價(jià)差倒掛大概在300元。造成此種現(xiàn)象的原因在于，銀行信用證管理加強(qiáng)，棕櫚油貿(mào)易融資減少。此前，國內(nèi)棕櫚油貿(mào)易融資規(guī)模巨大，每年進(jìn)口的棕櫚油當(dāng)中，有融資需求的棕櫚油進(jìn)口占比超過三分之一。國內(nèi)大多數(shù)棕櫚油貿(mào)易企業(yè)也都參與了貿(mào)易融資業(yè)務(wù)。不過，5月初，國家下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》，通知中明確了要加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理以及對(duì)進(jìn)出口企業(yè)貨物貿(mào)易外匯收支的分類管理。此規(guī)定一出，對(duì)棕櫚油貿(mào)易融資影響較大。而棕櫚油進(jìn)口貿(mào)易目前大部分集中在幾個(gè)大型貿(mào)易商手中，銀行提高信用證保證金，導(dǎo)致市場現(xiàn)金流緊繃，被迫減少進(jìn)口而加緊去庫存。

　　加拿大菜籽減產(chǎn)，后期中國進(jìn)口大幅減少

　　2013年，全球油料作物豐產(chǎn)，菜籽油對(duì)豆油形成壓力。其中，2013年加拿大菜籽的產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1800萬噸，加大了全球菜籽供給的壓力。不過，今年加拿大種植天氣并不理想，特別是主產(chǎn)區(qū)阿爾伯塔地區(qū)在9月上旬就迎來降雪天氣。當(dāng)前加拿大的油菜籽收獲正由西向東推進(jìn)，這可能不利于加拿大的油菜籽收獲。

　　一方面是國外菜籽供給減少，另一方面是國內(nèi)菜粕價(jià)格快速下跌，菜粕期現(xiàn)貨價(jià)格自7月初以來連續(xù)下跌，而且跌幅較大，導(dǎo)致現(xiàn)貨貿(mào)易需求開始減少，由于目前南方油廠的進(jìn)口菜籽壓榨利潤大部分是來自于菜粕，因此當(dāng)菜籽壓榨無力可圖時(shí)，南方油廠對(duì)菜籽的進(jìn)口需求減少，最終可能會(huì)導(dǎo)致加拿大菜籽遠(yuǎn)期到港減少。如此一來，后期菜油對(duì)市場的壓力將會(huì)顯著減少，最終使得菜油對(duì)豆油的壓力顯著降低。因此，后期豆油菜油的價(jià)差可能擴(kuò)大，無形中給豆油后期反彈創(chuàng)造一定的空間。更多相關(guān)信息，還請(qǐng)您繼續(xù)關(guān)注我們的官方網(wǎng)站，環(huán)球糧機(jī)網(wǎng)：http://weddingmemoery.com