傳統(tǒng)色選機市場，保持穩(wěn)定增長大米色選機作為公司龍頭產(chǎn)品，市場份額約占30%，未來保持8%左右增長；雜糧、茶葉色選機作為大米色選機產(chǎn)品的自然延伸，具有定制化特點，依靠公司強大的研發(fā)實力，未來將分別保持30%、20%左右的增長。

X光輪胎檢測機、牙科CBCT機進口替代可期公司著力推廣單臺價值量大的輪胎檢測機，實現(xiàn)進口替代。在子午線輪胎未來幾年實現(xiàn)100%檢測率的過程中，公司已占得市場先機，我們預(yù)計公司輪胎X光檢測機的銷售收入將超過5000萬元。公司切入醫(yī)療器械市場，一開始即走高端路線，其研制的CBCT是替代進口，填補國內(nèi)空白的產(chǎn)品，在藍海市場中，公司更能快速成長，我們預(yù)計牙科CBCT機未來2年內(nèi)銷售收入將突破1億元。

技術(shù)驅(qū)動加產(chǎn)品擴張構(gòu)筑公司成長基石公司的成功主要源于產(chǎn)品的技術(shù)和市場兩大屬性。技術(shù)屬性：公司以可見光領(lǐng)域的色選機起家，產(chǎn)品線逐步擴展到不可見光的X光檢測機，進一步延伸到牙科CBCT機。

其核心技術(shù)都在于對圖像傳感器采集到的數(shù)據(jù)進行處理，通過核心的軟件算法，對圖像進行處理、識別、重建，其核心內(nèi)容基本相似，看似產(chǎn)品線跨度大，實則技術(shù)具有相似性，可以在研發(fā)人員中實現(xiàn)共享。市場屬性：

公司從事的色選機、輪胎X光檢測機以及牙科CBCT機，在以公司為代表的國內(nèi)企業(yè)實現(xiàn)國產(chǎn)化之前，國內(nèi)市場均由外資產(chǎn)品把持，價格相對昂貴，市場緩慢增長，在公司等內(nèi)資企業(yè)國產(chǎn)化之后，價格大幅降低，實現(xiàn)替代進口，市場空間迅速增長。產(chǎn)品的市場拓展核心在于實現(xiàn)進口替代。

給予“強烈推薦”投資評級預(yù)計公司在2013、2014、2015年EPS分別為0.80元、0.97元、1.21元，動態(tài)市盈率分別為38倍、32倍、25倍，估值相對合理。考慮到公司未來產(chǎn)品線擴充帶給公司的增長空間較大，給予公司“強烈推薦”投資評級。

股價催化因素公司X光檢測機、牙科CBCT機拓展順利。

風險提示公司新產(chǎn)品拓展困難，牙科CBCT機拓展緩慢，競爭加劇導(dǎo)致毛利率下滑。
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