傳統(tǒng)色選機(jī)市場(chǎng)，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)大米色選機(jī)作為公司龍頭產(chǎn)品，市場(chǎng)份額約占30%，未來(lái)保持8%左右增長(zhǎng)；雜糧、茶葉色選機(jī)作為大米色選機(jī)產(chǎn)品的自然延伸，具有定制化特點(diǎn)，依靠公司強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，未來(lái)將分別保持30%、20%左右的增長(zhǎng)。

X光輪胎檢測(cè)機(jī)、牙科CBCT機(jī)進(jìn)口替代可期公司著力推廣單臺(tái)價(jià)值量大的輪胎檢測(cè)機(jī)，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。在子午線輪胎未來(lái)幾年實(shí)現(xiàn)100%檢測(cè)率的過(guò)程中，公司已占得市場(chǎng)先機(jī)，我們預(yù)計(jì)公司輪胎X光檢測(cè)機(jī)的銷售收入將超過(guò)5000萬(wàn)元。公司切入醫(yī)療器械市場(chǎng)，一開(kāi)始即走高端路線，其研制的CBCT是替代進(jìn)口，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白的產(chǎn)品，在藍(lán)海市場(chǎng)中，公司更能快速成長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)牙科CBCT機(jī)未來(lái)2年內(nèi)銷售收入將突破1億元。

技術(shù)驅(qū)動(dòng)加產(chǎn)品擴(kuò)張構(gòu)筑公司成長(zhǎng)基石公司的成功主要源于產(chǎn)品的技術(shù)和市場(chǎng)兩大屬性。技術(shù)屬性：公司以可見(jiàn)光領(lǐng)域的色選機(jī)起家，產(chǎn)品線逐步擴(kuò)展到不可見(jiàn)光的X光檢測(cè)機(jī)，進(jìn)一步延伸到牙科CBCT機(jī)。

其核心技術(shù)都在于對(duì)圖像傳感器采集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，通過(guò)核心的軟件算法，對(duì)圖像進(jìn)行處理、識(shí)別、重建，其核心內(nèi)容基本相似，看似產(chǎn)品線跨度大，實(shí)則技術(shù)具有相似性，可以在研發(fā)人員中實(shí)現(xiàn)共享。市場(chǎng)屬性：

公司從事的色選機(jī)、輪胎X光檢測(cè)機(jī)以及牙科CBCT機(jī)，在以公司為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化之前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)均由外資產(chǎn)品把持，價(jià)格相對(duì)昂貴，市場(chǎng)緩慢增長(zhǎng)，在公司等內(nèi)資企業(yè)國(guó)產(chǎn)化之后，價(jià)格大幅降低，實(shí)現(xiàn)替代進(jìn)口，市場(chǎng)空間迅速增長(zhǎng)。產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展核心在于實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

給予“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)預(yù)計(jì)公司在2013、2014、2015年EPS分別為0.80元、0.97元、1.21元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為38倍、32倍、25倍，估值相對(duì)合理?？紤]到公司未來(lái)產(chǎn)品線擴(kuò)充帶給公司的增長(zhǎng)空間較大，給予公司“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。

股價(jià)催化因素公司X光檢測(cè)機(jī)、牙科CBCT機(jī)拓展順利。

風(fēng)險(xiǎn)提示公司新產(chǎn)品拓展困難，牙科CBCT機(jī)拓展緩慢，競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下滑。
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