1。色選機(jī)市場需求增速相對穩(wěn)定

　　1.1大米色選機(jī)的需求呈現(xiàn)穩(wěn)定化和大型化趨勢

　　雖然國內(nèi)色選機(jī)的開發(fā)時(shí)間較晚(20世紀(jì)90年代)，但發(fā)展較為迅速，通過進(jìn)口替代(價(jià)格優(yōu)勢等)，目前國產(chǎn)產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率達(dá)到了70%以上。其中大米色選機(jī)銷量占比超過半壁江山(70%左右)。因此，未來國內(nèi)企業(yè)進(jìn)口替代的空間相對較小，整個行業(yè)的發(fā)展進(jìn)入到一個穩(wěn)定期。

　　從國內(nèi)情況來看，城市地區(qū)居民消費(fèi)的大米基本都經(jīng)過色選檢測，而大部分農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)的大米也都開始色選檢測，有相關(guān)研究機(jī)構(gòu)測算，全國大約有70%的大米產(chǎn)量經(jīng)過色選檢測。

　　國內(nèi)大米產(chǎn)量同比增速近些年都保持了較快增長，基本保持在20-40%之間。雖然2011年、2012年1-10月份同比增速回落到20%(存在基數(shù)效應(yīng))，但不出現(xiàn)大的天氣災(zāi)害情況下，同比增速保持在15-25%之間概率較大?？紤]到色選機(jī)技術(shù)進(jìn)步帶來分揀速度提升、單機(jī)通道數(shù)提升等因素帶來效率提升，未來幾年行業(yè)新增需求增速保持在10-15%(標(biāo)準(zhǔn)臺)左右。加之未來兩年色選比例提升(3-5個百分點(diǎn)/每年)，也將提升大米色選機(jī)新增需求。

　　落實(shí)到公司層面，公司的市場占有率達(dá)到30%左右，除去國外競爭對手佐竹、安西、布勒集團(tuán)外，國內(nèi)主要競爭對手包括了中科光電、迅捷光電等。目前中科光電目已形成了1500多臺臺智能色選設(shè)備的產(chǎn)量；迅捷光電色選機(jī)國內(nèi)市場占有率約為20%左右，整個行業(yè)的競爭格局相對穩(wěn)定，公司大米色選機(jī)需求的增長速度將與行業(yè)增速的吻合度較高。

　　根據(jù)《糧食和食品工業(yè)》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2010年全球大米色選機(jī)的需求量為27600標(biāo)準(zhǔn)臺左右，較上年增長13%，其中，歐洲、北美、日韓等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)地區(qū)的需求多為存量的更新?lián)Q代需求。就國內(nèi)存量市場來看，大米色選機(jī)機(jī)械物理使用壽命在8年左右，經(jīng)濟(jì)使用周期約為3年以上，從業(yè)內(nèi)情況來看，平均更換周期5年左右，2006年-2010年國內(nèi)大米色選機(jī)的銷售量在47300標(biāo)準(zhǔn)臺左右，未來三年年均更新?lián)Q代需求在8000-10000標(biāo)準(zhǔn)臺(結(jié)合前三年銷售量)左右?？偟膩砜?，未來大米色選機(jī)的需求相對穩(wěn)定。

　　國內(nèi)大米加工企業(yè)規(guī)?；厔菰絹碓矫黠@。大米加工企業(yè)遍布城鄉(xiāng)、小型分散的格局在國內(nèi)比較普遍，隨著稻谷最低收購價(jià)格不斷提升、大米加工能力的過剩，以及大量進(jìn)口低價(jià)大米的壓制，國內(nèi)一直呈現(xiàn)稻強(qiáng)米弱的局面，稻米加工業(yè)的整合一直在持續(xù)，規(guī)模以上大米加工企業(yè)產(chǎn)量由2000年1500萬噸增長到2010年的8244萬噸，年均增長18.6%，尤其近幾年規(guī)模以上企業(yè)增長達(dá)到30%以上，生產(chǎn)集中度進(jìn)一步提升，相應(yīng)對高通道大米色選機(jī)的需求會有較大提升。

　　公司針對市場變化情況，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2009年公司320及以上通道大米色選機(jī)的銷售占比約為37.9%，到2011年后占比快速提升到83.28%，未來對大米色選機(jī)高通道化、可靠性更強(qiáng)的產(chǎn)品需求相對旺盛的格局對公司來說是件有利的事情。

　　1.2公司雜糧、茶葉色選機(jī)仍能保持較快增長?

　　1、雜糧。

　　2009年到2011年公司雜糧、茶葉色選機(jī)銷售增速較快，從臺數(shù)來看，雜糧色選機(jī)由2009年的70臺增加到2011年192臺；茶葉色選機(jī)由2009年的27臺增加到2011年的99臺。

　　色選機(jī)技術(shù)不斷提升，加之?dāng)?shù)據(jù)庫體系的不斷完善，在花生、大豆、瓜子、小麥等雜糧及茶葉領(lǐng)域的應(yīng)用。目前來看，雜糧色選率還比較低，從市場容量來看，因雜糧種類繁多，其市場容量和大米不相上下。

　　雜糧品類較多，需求的個性化特種比較明顯，產(chǎn)品的非標(biāo)特性明顯，伴隨著色選設(shè)備企業(yè)技術(shù)水準(zhǔn)提升、經(jīng)驗(yàn)?zāi)ズ?、競爭帶來的對雜糧市場更多關(guān)注(價(jià)格下降對下游企業(yè)吸引力增強(qiáng))，色選設(shè)備在雜糧領(lǐng)域的應(yīng)用會越來越廣泛，色選率會出現(xiàn)較快提升，未來幾年雜糧色選機(jī)需求保持30%左右增長。

　　國內(nèi)市場2010年雜糧色選機(jī)銷售量為680臺，粗略從臺數(shù)來看占比不到15%，到了2011年提升到近20%，未來市場占有率繼續(xù)有所上升。

　　2、茶葉。

　　中國作為世界重要產(chǎn)茶國，最近幾年茶葉產(chǎn)量都保持8%以上的增長。同時(shí)生活水平的提升，居民對茶葉品質(zhì)的要求越來越高。茶葉色選機(jī)對紅茶、綠茶及大紅袍等茶葉的分選去雜起到很大作用(相對人工能提高效率、節(jié)約成本).

　　從國內(nèi)實(shí)際情況來看，國內(nèi)茶葉主要用于內(nèi)銷，色選率較低(據(jù)相關(guān)專家姚惠源在其文章中給出判斷為10%-15%)，2010年國內(nèi)茶葉色選機(jī)銷售量為430臺，從臺數(shù)粗略估算，市場占有率接近20%。

　　近幾年國內(nèi)茶葉出口金額基本保持了兩位數(shù)增長，特別是2011年增速達(dá)到了23%，鑒于出口地多為歐美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，茶葉篩選的要求比較嚴(yán)格，不排除多次色選的可能，進(jìn)而對茶葉色選機(jī)的需求呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。

　　1.3出口市場是公司色選機(jī)未來增長的重要看點(diǎn)

　　2010年、2011年公司境外銷售收入同比增速分別達(dá)到31.97%、69.05%，一方面得益于公司海外市場的拓展力度，另一方面，得益于新興經(jīng)濟(jì)國家食品安全意識的提升。

　　大米色選機(jī)來看，亞洲地區(qū)是主要大米生產(chǎn)地，除去中國等少數(shù)國家國內(nèi)色選設(shè)備滲透率較高以外，東南亞的泰國、越南等國除去出口的大米經(jīng)過嚴(yán)格篩選以外，國內(nèi)消費(fèi)的大米色選率還是很低，將來這些國家對大米色選設(shè)備的需求會逐漸釋放出來。

　　雜糧色選機(jī)存在與大米色選機(jī)相類似的邏輯，經(jīng)濟(jì)相對不發(fā)達(dá)地區(qū)居民中對食品安全存在更多對付意愿的人數(shù)會越來越多，以公司為代表的國內(nèi)產(chǎn)品(較高性價(jià)比)有了較大發(fā)揮空間。

　　聯(lián)合國糧農(nóng)組織統(tǒng)計(jì)，2010年全球茶葉產(chǎn)量達(dá)到400萬噸以上，其中95%以上來自于亞洲和非洲，除去肯尼亞、斯里蘭卡的出口份額較大以外，印度和中國存在相似的情況，即茶葉多為自用，因此，茶葉的色選比例較低，此類市場也為公司拓展出口提供機(jī)遇。

　　投資建議及盈利預(yù)測

　　公司是一家專業(yè)從事光電檢測與分級專用設(shè)備及軟件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)。經(jīng)過多年發(fā)展，其在光電檢測領(lǐng)域無論在技術(shù)還是在工程經(jīng)驗(yàn)上都有了較為深厚的積累，是國際上少數(shù)幾家規(guī)模較大的色選機(jī)供應(yīng)商之一，目前在國內(nèi)大米色選機(jī)市場的占有率達(dá)到30%左右。公司先后承擔(dān)了國家863計(jì)劃自動化領(lǐng)域機(jī)器人技術(shù)主題課題、國家“十五”科技攻關(guān)項(xiàng)目“數(shù)字化色選機(jī)研制”等。

　　公司一方面鞏固在大米色選機(jī)市場的絕對優(yōu)勢，一方面增強(qiáng)在雜糧、茶葉色選機(jī)市場的份額；并利用在光電檢測領(lǐng)域的優(yōu)勢拓展新的發(fā)展空間(CBCT的研發(fā)推廣、X射線檢測設(shè)備的多元化應(yīng)用等)。從而使得公司逐步擺脫單一業(yè)務(wù)收入獨(dú)大的局面，既降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，又為公司的成長開拓了空間。在深耕國內(nèi)市場同時(shí)，公司加大了國外市場的開拓，色選機(jī)在一些亞非國家存在較大需求。

　　公司確定了較為明晰的管理思路和發(fā)展思路，在公司產(chǎn)品多元化的大格局的形成中，落實(shí)好相關(guān)思路尤為重要。

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