銷售實(shí)為無米之炊，真實(shí)收入存疑

　　永祥糧機(jī)的主營(yíng)產(chǎn)品為碾米機(jī)械單機(jī)及成套設(shè)備，根據(jù)招股說明書第103頁“公司最近三年主要產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售情況”部分披露的信息，報(bào)告期內(nèi)該公司碾米機(jī)械單機(jī)的產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷率始終大于百分之百(表1)，這就意味著該公司庫存的碾米機(jī)械產(chǎn)成品數(shù)量，始終呈現(xiàn)凈減少狀態(tài)，但是這卻隨之產(chǎn)生諸多疑點(diǎn)。

　　首先值得質(zhì)疑的是，連續(xù)三個(gè)年度碾米機(jī)械單機(jī)的銷售數(shù)量都大于產(chǎn)量，這自然需要對(duì)應(yīng)著永祥糧機(jī)在2009年初時(shí)需要持有大筆數(shù)量的產(chǎn)成品存貨，但事實(shí)上，該公司披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻無法支持這種推論。

　　以2010年和2011年為例，這兩件永祥糧機(jī)銷售的碾米機(jī)械單機(jī)合計(jì)數(shù)量為10318臺(tái)，而同期總產(chǎn)量則僅為9624臺(tái)。這也就意味著，在2009年末時(shí)永祥糧機(jī)所持有的碾米機(jī)械單機(jī)產(chǎn)成品存貨不應(yīng)當(dāng)少于694臺(tái)。但事實(shí)上，根據(jù)招股說明書“資產(chǎn)質(zhì)量分析-存貨”部分披露的產(chǎn)成品庫存數(shù)量詳細(xì)信息，永祥糧機(jī)在2009年末所持有碾米機(jī)單機(jī)數(shù)量總共只有296臺(tái)。

　　針對(duì)此項(xiàng)問題，本刊對(duì)永祥糧機(jī)進(jìn)行了郵件采訪，該公司回復(fù)的內(nèi)容為：“由于行業(yè)的季節(jié)性特征，公司的生產(chǎn)銷售滾動(dòng)進(jìn)行，當(dāng)年銷售的產(chǎn)品部分為上一年存貨及部分為當(dāng)年生產(chǎn)的機(jī)械設(shè)備。2008年全球金融危機(jī)造成公司當(dāng)年年末積壓庫存較多，因此2009年初庫存較大，自2009年起，公司各年度產(chǎn)量均小于銷量。”

　　但是這無法解釋前述的差異數(shù)量。因?yàn)楦鶕?jù)招股說明書披露的詳細(xì)數(shù)據(jù)，永祥糧機(jī)所持有的碾米機(jī)械單機(jī)產(chǎn)成品數(shù)量，在最近兩年中的同比減少數(shù)量均在60臺(tái)左右的水平，而包含有碾米機(jī)械單機(jī)的成套設(shè)備產(chǎn)成品庫存數(shù)量竟然還呈現(xiàn)逐年增加狀態(tài)(表2)，而這與該公司招股說明書前文披露的最近三年碾米機(jī)械銷量超過產(chǎn)量的92臺(tái)、193臺(tái)和501臺(tái)顯然無法匹配。

　　對(duì)此，本刊認(rèn)為，如果永祥糧機(jī)披露的產(chǎn)品產(chǎn)量和庫存商品結(jié)存數(shù)量數(shù)據(jù)無誤，就只能推測(cè)該公司虛報(bào)了產(chǎn)品銷量，進(jìn)而不得不令人懷疑該公司存在虛構(gòu)銷售、虛增收入的財(cái)務(wù)操縱行為。

　　產(chǎn)能變化詭異，

　　涉嫌虛假披露產(chǎn)能利用率

　　其實(shí)，單就永祥糧機(jī)披露的涉及產(chǎn)能數(shù)據(jù)本身就存在質(zhì)疑，報(bào)告期內(nèi)逐年200臺(tái)/年的產(chǎn)能增加量，平緩得頗為造作。因?yàn)楫a(chǎn)品涉及產(chǎn)量這項(xiàng)指標(biāo)，直接相關(guān)于企業(yè)所擁有的機(jī)器設(shè)備和生產(chǎn)工人數(shù)量的生產(chǎn)要素，就永祥糧機(jī)來說，2010年末所擁有的生產(chǎn)工人數(shù)量和固定資產(chǎn)機(jī)器設(shè)備原值分別為409人和3415.61萬元，同比2009年分別增長(zhǎng)了16.13%和27.53%，而同期產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)能卻僅小幅增加了4.88%，與生產(chǎn)要素同比增加數(shù)量顯著偏離；2011年也是如此，年末所擁有的生產(chǎn)工人數(shù)量和固定資產(chǎn)機(jī)器設(shè)備原值分別為504人和4197.13萬元，同比上年分別增長(zhǎng)了23.23%和22.88%，而同期產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)能卻僅小幅增加了4.65%。

　　這就意味著，如果不是永祥糧機(jī)的勞動(dòng)生產(chǎn)率和資產(chǎn)設(shè)備利用水平在逐年大幅下降，便是隱瞞了產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)能數(shù)據(jù)。目的則無非是為了虛增產(chǎn)能利用水平，進(jìn)而為上市融資、擴(kuò)張產(chǎn)能尋找一個(gè)看似合理的借口。

　　此外，永祥糧機(jī)披露的銷售、成本及毛利等關(guān)鍵數(shù)據(jù)方面還存在諸多疑點(diǎn)，本刊將進(jìn)一步關(guān)注。