公司主要從事大型碾米機(jī)械及成套設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和安裝，主要產(chǎn)品為大型碾米機(jī)械及成套設(shè)備。2009年到2011年度，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.48億元、1.65億元和1.99億元，分別實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤1529.32萬元、2112.14萬元和2879.83萬元。

募資項目的產(chǎn)能消化難題

永祥糧機(jī)計劃通過本次上市，向市場發(fā)行1100萬股A股，募集資金用于“大型大米精深加工裝備制造柔性生產(chǎn)線技術(shù)改造項目”等三個項目，將新增日產(chǎn)150噸及以上大米成套碾米設(shè)備40套/年和碾米機(jī)械單機(jī)產(chǎn)品2700臺/年的制造能力。

公司2008年至2010年生產(chǎn)數(shù)量分別為3123臺，4454臺和4790臺，本次募資新增產(chǎn)能已相當(dāng)于2010年的56%，也就是說公司本次若順利完成發(fā)行上市，將新增相當(dāng)于原來一半的產(chǎn)能。那么這些產(chǎn)能未來能否被消化掉呢？

業(yè)內(nèi)人士指出，我國碾米機(jī)械基本能滿足目前國內(nèi)稻米加工企業(yè)的設(shè)備需求，不僅滿足，而且有一部分產(chǎn)能不得不通過外銷來消化掉。以公司為例，2009年、2010年和2011年，公司出口銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為19.75%、23.59%和26.95%。在面臨匯兌風(fēng)險的壓力下，公司仍“舍近求遠(yuǎn)”對外出口，這是否是由于公司能開發(fā)的國內(nèi)市場已經(jīng)飽和而采取的無奈之舉呢？記者試圖就此問題詢問公司，但未能與董秘取得聯(lián)系。

還有另一組數(shù)據(jù)：2010年全國納入統(tǒng)計的稻米加工企業(yè)數(shù)量由2005年的7260個增加到8519個，增幅17.34%。5年增長17.34%，那么每年的新增企業(yè)僅有1.77%，而公司僅計劃通過一次募資就使產(chǎn)能增加50%，這一擴(kuò)張是否太快了呢？

記者了解到，公司所生產(chǎn)的碾米機(jī)械具有固定資產(chǎn)的屬性，其平均使7年才需要更新?lián)Q代一次，短期內(nèi)終端客戶不會對公司的產(chǎn)品進(jìn)行重復(fù)購買。這樣緩慢的更新速度也對公司的大幅擴(kuò)充產(chǎn)能計劃提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。公司本次通過進(jìn)入資本市場募集資金而擴(kuò)充產(chǎn)能的做法，是否是冒險之舉呢？對于這一點，公司自己似乎也并不十分有底氣，在重大風(fēng)險提示中特別提到“項目建成后能否順利擴(kuò)大市場銷售，仍存在一定的不確定因素。如果產(chǎn)品下游市場需求發(fā)生不利變動，或市場開拓措施沒有得到較好執(zhí)行，新增產(chǎn)量可能無法如期全部實現(xiàn)銷售”。

成套設(shè)備只是玩“概念”？

在公司所列競爭優(yōu)勢中，“完善齊全的碾米機(jī)械產(chǎn)品線”是一個重要“賣點”，公司表示“公司生產(chǎn)的碾米機(jī)械單機(jī)共有7個大類，130多個品種，產(chǎn)品涵蓋了從稻谷清理去石、礱谷、谷糙分離到大米碾白、拋光、分級和色選等大米初加工的全部生產(chǎn)工藝流程，是國內(nèi)碾米機(jī)械制造行業(yè)產(chǎn)品最齊全的廠家之一”。但事實果真如此嗎？

記者了解到，在大米的一系列初加工過程中，公司并非是一個全能選手。公司雖然自稱擁有“礱谷機(jī)”和“色選機(jī)”，但其中又有多少水分呢？

以色選機(jī)為例，公司的色選機(jī)大部分都從屬于同一控制人旗下的“穎特電子”購買而并非自己生產(chǎn)，以2011年為例，公司自產(chǎn)的色選機(jī)僅有53臺，而從穎特電子購買的則有112臺。且不說這已構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，并且由此折射出公司并非自己宣稱的這般“全能”。

那么公司對外銷售的色選機(jī)其質(zhì)量與性能又如何呢？市場上并不乏專業(yè)從事色選機(jī)生產(chǎn)的企業(yè)，不久前上市的美亞光電[-0.16% 資金 研報]便是專營色選機(jī)的龍頭。美亞光電的色選機(jī)目前已將“X射線”運用至食品檢測領(lǐng)域，公司的色選機(jī)又具有哪些技術(shù)優(yōu)勢呢？如果產(chǎn)品優(yōu)勢不明顯，只是單純以“成套設(shè)備”的概念又是否能贏得市場呢？

另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，美亞光電2011年的營業(yè)收入和凈利潤分別為44981.7萬元和13254.79萬元。而公司同期的營業(yè)收入和凈利潤僅為1.99億元和2879.83萬元。雖然公司貴為全能選手，但其營收和凈利潤還不如一個專門從事色選機(jī)生產(chǎn)的企業(yè)，這是否從另一方面反映出公司的實力