大客戶定金去哪兒了?

　　據(jù)大公財經(jīng)記者了解，2012年5月公司與內(nèi)蒙古三主糧天然燕麥產(chǎn)業(yè)股份有限公司(下稱“三主糧”)簽訂了1546.80萬元成套設(shè)備銷售合同。但到年末設(shè)備完工交付時，卻遭遇三主糧的“耍賴”。耍賴的理由是“自身廠房建設(shè)延期，且設(shè)備完工后處于冬季，設(shè)備運輸不便”。這種理由顯然站不住腳，上千萬購買裝備即便存在建設(shè)延期，那也和公司沒有關(guān)系。至于交通運輸不便更為滑稽可笑，因為寒冬交替，一年多過去了，已完成的設(shè)備依舊躺著不動。

　　有意思的是，由于合同尚未履行完畢，導(dǎo)致公司尚未確認(rèn)銷售收入，從而使得當(dāng)年年末庫存商品增加。而根據(jù)公司的銷售方式，在成套設(shè)備方面采取直銷模式或通過經(jīng)銷商銷售。資料顯示，三主糧主要從事燕麥生產(chǎn)、加工、銷售，顯然與農(nóng)機設(shè)備銷售無關(guān)，也即不存在在經(jīng)銷商銷售行列。依照公司結(jié)算方式，成套設(shè)備需要預(yù)付30%定金，發(fā)貨時支付65%提貨款，按照調(diào)試完成后支付剩余5%的尾款。由此，即便三主糧耍賴，設(shè)備建成之前公司就應(yīng)該拿到30%的定金款，更何況設(shè)備早已建成完畢，也即為1546.80萬元*30%=464萬元。該部分應(yīng)該明確計入銷售收入，這與公司稱，尚未確認(rèn)銷售收入形成矛盾。

　　上千萬設(shè)備躺著不動，已成為公司庫存不可承受之重。然而，更令人疑惑還有，在2013年4季度，公司再次賣給一套設(shè)備給三主糧，銷售金額為1475.43萬元。該金額與之前的1546.80 萬元相差不多。不過，此時雖在4季度，已無冬季運輸不便之說，也無建設(shè)延期，并成功計入銷售收入。這筆交易也讓三主糧坐上2013年第一大客戶的位置。

　　這兩套金額差不大的設(shè)備究竟有何差異?為何原則性的30%定金未確認(rèn)收入?大公財經(jīng)試圖聯(lián)系永祥糧機，但截止發(fā)稿前，公司仍未回復(fù)。一旦三主糧拒不履行合同，公司將面臨著較大的計提風(fēng)險。

　　產(chǎn)品質(zhì)量頻現(xiàn)問題

　　永祥糧機雖然在招股說明書毫不避諱稱，存貨金額存在較大的風(fēng)險，數(shù)據(jù)顯示2011-2013 年末公司的存貨賬面價值分別為6800.11 萬元、9172.39 萬元和9399.98 萬元。但較高的存貨公司認(rèn)為這是機械制造類行業(yè)特點，資料顯示，該公司主要從事碾米機械的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。永祥糧機稱，產(chǎn)品完工前各環(huán)節(jié)半成品較多，且產(chǎn)品價值相對較高，銷售通常無法一次實現(xiàn)全額收款，長期存在較高的存貨和應(yīng)收賬款所致。

　　事實上，一邊是存貨的高企，一邊是公司退貨、換貨現(xiàn)象暴增。從下表中不難發(fā)現(xiàn)，2011年、2012年公司退貨、換貨現(xiàn)象尚能控制在個位數(shù)之內(nèi)，但到了2013年，公司的退貨數(shù)量達到22臺，是2012年3倍之多。換貨則是2012年的4倍，2011年的16倍。為何出現(xiàn)這種反常現(xiàn)象，公司招股說明書竟然未有任何表述，大公財經(jīng)就此問題試圖聯(lián)系公司，截止發(fā)稿，也未得到回復(fù)。

　　一般而言，客戶選擇退貨，說明對所售產(chǎn)品不滿意，或價格過高買的不劃算，或產(chǎn)品質(zhì)量嚴(yán)重出現(xiàn)質(zhì)量問題影響使用?？蛻暨x擇換貨，或產(chǎn)品發(fā)錯，或產(chǎn)品有質(zhì)量問題。動輒幾萬元的設(shè)備，正常情景下應(yīng)該不會搞錯產(chǎn)品。由此退貨、換貨現(xiàn)象暴增凸顯公司所售產(chǎn)品質(zhì)量或存在問題。

　　這與永祥糧機宣稱，公司同類產(chǎn)品中處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，部分產(chǎn)品的技術(shù)水平已經(jīng)達到或超過國外競爭對手，但產(chǎn)品價格僅相當(dāng)于國外知名同類產(chǎn)品價格的1/3-1/2，具有較強的性價比優(yōu)勢。開了個黑色笑話。

　　與之對應(yīng)，公司近三年末，一年內(nèi)的應(yīng)收賬款占比分別為92.35%、75.73%和71.90%，呈現(xiàn)下降趨勢。按照壞賬計提原則，這表明公司不得不將提高壞賬計提，從而影響收入。如果這種惡化的趨勢無法控制，對公司而言，將是極大打擊。

技術(shù)備受質(zhì)疑

　　雖然上述的退貨、換貨現(xiàn)象目前只存在單機產(chǎn)品中，且占比當(dāng)期銷售收入的比重較小，但是公司的技術(shù)一直陷入質(zhì)疑的漩渦。公司主營產(chǎn)品為碾米機械單機及成套設(shè)備。而成套設(shè)備中，主要是通過單個單機產(chǎn)品的組裝成龐大的大型成套設(shè)備。而根據(jù)公司的采購，電機、風(fēng)機等動力配套設(shè)備以及標(biāo)準(zhǔn)零部件基本上依賴外采。有投資者質(zhì)疑，公司技術(shù)其實就是加工。

　　據(jù)大公財經(jīng)記者獲悉，目前公司的色選機已成為公司公司生產(chǎn)的碾米機械單機共有7個大類，130多個品種，幾乎囊括碾米機械全產(chǎn)品線中一大亮點。然而梳理公司色選機的起源，還來自于已注銷的控股股東控制的另一家公司穎特電子。穎特電子此前曾向永祥糧機出售色選機，而后，永祥糧機則借鑒和參考了穎特電子的色選機技術(shù)。如此一來，既減少了色選機的前期研發(fā)費用，直接享受色選機專利，而且增加永祥糧機的無形資產(chǎn)。

　　在穎特電子注銷后，永祥糧機順勢將其客戶轉(zhuǎn)至自己名下。其實，市場上并不乏專業(yè)從事色選機生產(chǎn)的企業(yè)，上市公司美亞光電便是專營色選機的龍頭。永祥糧機毛利率與美亞光電相比，也是大為遜色，相差20%左右。有人質(zhì)疑美亞光電的色選機目前已將“X射線”運用至食品檢測領(lǐng)域，而公司的色選機能否贏得市場成疑。