大豆棉花價(jià)格下行壓力不小

目前秋糧收購(gòu)正在火熱進(jìn)行中，但各品種收購(gòu)價(jià)格的波動(dòng)方向卻大不一樣。大豆和棉花價(jià)格同比、環(huán)比下跌幅度均較大，谷物價(jià)格總體表現(xiàn)穩(wěn)定，局部小幅上漲。12月上旬，黑龍江大豆平均收購(gòu)價(jià)為4.0清糧4288元/噸，塔選大豆上車(chē)平均價(jià)為4430元/噸，比開(kāi)秤初期下跌570元/噸左右，也低于2013年臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格4600元/噸。新疆南疆地區(qū)站臺(tái)優(yōu)質(zhì)皮棉2129級(jí)主流報(bào)價(jià)為14100～14200元/噸，3128級(jí)為13700～13800元/噸，均較11月初下跌500元/噸左右，較上年同期下跌4000～5000元/噸。

大豆、棉花收購(gòu)價(jià)格一年來(lái)大幅下跌的主要原因，在于其基本面有內(nèi)在下行的壓力。

一是國(guó)內(nèi)外價(jià)差較大。由于國(guó)內(nèi)有臨時(shí)收儲(chǔ)政策支撐，收購(gòu)價(jià)格較為堅(jiān)挺，而國(guó)際同類(lèi)商品價(jià)格卻持續(xù)走弱。上年新糧上市旺季，國(guó)內(nèi)新棉收 購(gòu)價(jià)格與國(guó)外的價(jià)差達(dá)5000元/噸左右，新豆收購(gòu)價(jià)格今年10月初與國(guó)外到港大豆的價(jià)差也達(dá)到1200元/噸左右。巨大的內(nèi)外價(jià)差是牽引國(guó)內(nèi)棉花及大豆價(jià)格下行的動(dòng)力之一。

二是供應(yīng)壓力較大。棉花方面，由于紡織業(yè)萎縮，棉花需求量快速下降，而進(jìn)口卻大量增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存迅速增加。有專(zhuān)家預(yù)計(jì)，目前全世界棉花庫(kù)存近2000萬(wàn)噸，我國(guó)占了60%，達(dá)1200萬(wàn)噸。而我國(guó)年棉花需求量只有800萬(wàn)噸左右，供應(yīng)壓力可想而知。大豆方面，由于市場(chǎng)早已淪陷，國(guó)內(nèi)大豆根本沒(méi)有定價(jià)權(quán)，今年前10個(gè)月進(jìn)口大豆6000多萬(wàn)噸，全年進(jìn)口預(yù)計(jì)超7000萬(wàn)噸，加上國(guó)內(nèi)產(chǎn)量，總供應(yīng)能力近8000萬(wàn)噸，大豆供應(yīng)十分充足。在市場(chǎng)規(guī)律正常起作用的情況下，按照供求規(guī)律，供應(yīng)大于需求，價(jià)格必然下跌。

三是今年大豆、棉花取消了臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格支持政策，率先在國(guó)內(nèi)實(shí)行了糧食目標(biāo)價(jià)格。與臨儲(chǔ)收購(gòu)政策直接進(jìn)行價(jià)格干預(yù)不同，糧食目標(biāo)價(jià)格 制度在通過(guò)價(jià)格補(bǔ)貼保護(hù)生產(chǎn)者與消費(fèi)者合理權(quán)益的同時(shí)，并不直接干預(yù)市場(chǎng)價(jià)格，能讓市場(chǎng)規(guī)律更好地發(fā)揮作用。因此，在國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力較重和國(guó)外廉價(jià)進(jìn)口大豆、棉花步步緊逼下，缺乏價(jià)格支持政策托底，兩者下跌不可避免。在經(jīng)過(guò)大幅下跌后，目前棉花、大豆價(jià)格與國(guó)外的價(jià)差已大幅縮小，棉花價(jià)差約1000元/噸，大豆價(jià)差400元/噸左右。隨著國(guó)內(nèi)、國(guó)際價(jià)格的逐步接軌，后期進(jìn)口壓力將會(huì)逐漸減輕，這意味著國(guó)內(nèi)棉花和大豆的價(jià)格下跌動(dòng)力將逐步衰竭，有企穩(wěn)可能。

三大谷物價(jià)格走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺

與棉花、大豆價(jià)格走勢(shì)不同，盡管今年三大谷物產(chǎn)量繼續(xù)豐收，谷物總產(chǎn)量比2013年增加457.7萬(wàn)噸，且進(jìn)口量較高，由于仍舊實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)或臨時(shí)收儲(chǔ)等價(jià)格支持政策，加上小麥及稻谷今年的最低收購(gòu)價(jià)還較上年有所提升，這對(duì)它們的價(jià)格構(gòu)成了有力支撐。三大谷物價(jià)格在今年不同時(shí)期分別創(chuàng)出新高。特別是中晚稻收購(gòu)價(jià)格在今年收購(gòu)?fù)救杂兴蠞q，并創(chuàng)出了新高。

雖然三大谷物價(jià)格走勢(shì)較為堅(jiān)挺，由于連續(xù)豐收和大量進(jìn)口，它們的供應(yīng)壓力與棉花一樣也較大。一旦 國(guó)家取消最低收購(gòu)價(jià)政策，實(shí)行目標(biāo)價(jià)格制度，讓市場(chǎng)規(guī)律發(fā)揮主導(dǎo)作用。從一年來(lái)大豆、棉花的價(jià)格運(yùn)行情況和目前三者的基本面情況分析，糧價(jià)面臨下跌的可能性也較大。

首先，三大谷物的臨儲(chǔ)收購(gòu)量均在上年和今年創(chuàng)出了天量，加上儲(chǔ)備和社會(huì)庫(kù)存，總體供應(yīng)壓力是近10多年來(lái)最大的一年。

其次，從國(guó)內(nèi)外糧價(jià)對(duì)比看，國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格相對(duì)較高，無(wú)論是稻谷、小麥還是玉米，國(guó)內(nèi)價(jià)格均高于國(guó)外同類(lèi)品種到港價(jià)格10%以上，部分品種甚至在20%以上。實(shí)行糧食目標(biāo)價(jià)格制度后，內(nèi)外糧價(jià)勢(shì)必有接軌的沖動(dòng)。從目前的價(jià)格水平看，糧價(jià)仍有一定下行空間。

第三，當(dāng)前國(guó)際大宗商品價(jià)格總體趨弱。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息窗口的臨近，后期美元指數(shù)走強(qiáng)是大概率事件。大宗商品價(jià)格仍有下跌的可能，不排除國(guó)際糧價(jià)也跟隨下跌。如果國(guó)內(nèi)三大谷物取消最低收購(gòu)價(jià)政策，實(shí)行糧食目標(biāo)價(jià)格，在當(dāng)前情況下，三大谷物價(jià)格下跌的可能性將較大。

當(dāng)然，由于稻谷、小麥關(guān)乎我國(guó)居民口糧。在國(guó)家高度關(guān)注糧食安全的情況下，立即實(shí)行糧食目標(biāo)價(jià)格的時(shí)機(jī)尚不成熟，短期最低收購(gòu)價(jià)政策仍可能延續(xù)。在最低收購(gòu)價(jià)政策的支撐下，短期糧價(jià)仍將在托市價(jià)附近保持小幅波動(dòng)走勢(shì)，不會(huì)立即走低。但后期在推行糧食目標(biāo)價(jià)格制度時(shí)，糧價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)不可不加以考慮，并且應(yīng)該有相應(yīng)的政策應(yīng)對(duì)，將實(shí)行新制度的風(fēng)險(xiǎn)降到可控范圍之內(nèi)。