年初至今，隨著原油交易員們尋找油價(jià)探底跡象，市場上爆發(fā)了激烈的口水戰(zhàn)。多頭認(rèn)為，美國鉆機(jī)數(shù)量銳減將抑制原油供應(yīng)，并可能導(dǎo)致年底前原油產(chǎn)量下跌。他們還稱，汽油需求正在回升，同比增速已達(dá)2%，而汽油庫存上周意外出現(xiàn)下降。

　　空頭們則認(rèn)為，油價(jià)將因?yàn)槠渌蚨碌?。最近的一個(gè)就是伊朗。一旦伊朗核協(xié)議達(dá)成，該國原油出口限制等制裁措施被國際社會(huì)放松或解除，那么伊朗原油將大規(guī)模涌向國際市場。此外，全球儲(chǔ)油空間即將耗盡也增加了利空因素。

　　多空因素交織，使得國際油價(jià)近期處于大幅震蕩格局當(dāng)中。這種震蕩仍將持續(xù)下去，除非市場達(dá)成較為一致的觀點(diǎn)，例如，國際油價(jià)周二大漲超過6%，但周三收盤跌幅也超過6%。

　　盡管如此，還是有些交易員對看空觀點(diǎn)不買賬。這一點(diǎn)通過上周的CFTC原油期貨多空頭寸數(shù)據(jù)體現(xiàn)得很明顯。不僅是交易員們將其WTI多頭倉位增至2011年3月以來的最高水平，而且看空者的空頭頭寸縮減幅度也是三個(gè)月最大的。顯然，原油交易員們總體認(rèn)為油價(jià)上行壓力超過下行壓力。

　　分析師指出，很多多頭交易員不相信伊朗核協(xié)議將令該國原油出口量在短期內(nèi)大幅增加。實(shí)際上，很多人認(rèn)為，伊朗原油產(chǎn)量至少在未來一年內(nèi)不大可能恢復(fù)到每天100萬桶。因?yàn)橐晾蕦υ突A(chǔ)設(shè)施方面投資不足，這個(gè)國家提升產(chǎn)量還需要時(shí)間。而且，美國鉆機(jī)數(shù)量上周出現(xiàn)了連續(xù)第十七周下滑。這表明美國原油產(chǎn)量增長將在今年晚些時(shí)候放緩。這兩大因素說明原油供應(yīng)增速只能稱得上是不溫不火。

　　伊朗石油部長上個(gè)月曾稱，一旦國際制裁取消，伊朗的每日石油出口量可能幾個(gè)月內(nèi)增加100萬桶，國際油價(jià)應(yīng)聲暴跌。油田服務(wù)提供商貝克休斯（Baker Hughes）公布的每周調(diào)查結(jié)果顯示，原油鉆井?dāng)?shù)量連續(xù)第17周出現(xiàn)下降。去年10月原油鉆井平臺(tái)數(shù)量為1609個(gè)，目前已經(jīng)降至802個(gè)，降幅為50%，同時(shí)為2011年來最低水平。

　　交易員們對儲(chǔ)油空間耗盡的擔(dān)憂情緒在減緩。因?yàn)槊绹鵁捰蛷S季節(jié)性停產(chǎn)檢修正陸續(xù)結(jié)束，他們將以創(chuàng)紀(jì)錄的速度加工處理原油。而當(dāng)前位于兩年最高水平的煉油利潤也會(huì)刺激他們增加原油消費(fèi)量。此外，精煉廠過去兩年進(jìn)行了大規(guī)模投資以提升精煉產(chǎn)能。僅僅從去年夏季開始，他們就將精煉產(chǎn)能提升了每天10萬桶，這也將幫助消化過剩的原油。

　　美國煉油廠日均加工原油量去年七月就已達(dá)到1650萬桶，為美國能源部1961年追蹤此類數(shù)據(jù)以來的最高水平。今年3月，精煉利潤為平均每桶28.09美元，為2013年3月以來最佳表現(xiàn)。盡管原油凈多頭頭寸增幅創(chuàng)下四年最高水平，但這并不意味著原油市場已經(jīng)脫離險(xiǎn)境，或許只是市場情緒稍稍轉(zhuǎn)向了多頭而已。