但是令人有點意外的是，過去5年，中糧的大米業(yè)務一直虧損，小麥加工業(yè)務雖然盈利不多，卻持續(xù)盈利，“同門兄弟”，業(yè)績表現(xiàn)迥異，玄機是什么？

　　已經(jīng)公布的中糧控股(00606.HK)財報顯示，2014財年，大米加工及貿(mào)易銷售予外部客戶77.5億港元，分部業(yè)績(經(jīng)過調(diào)整的稅前利潤)為虧損0.2億港元。

　　同期，小麥加工業(yè)務銷售予外部客戶約90億港元，分部業(yè)績實現(xiàn)盈利0.8億港元。

　　中國糧食加工企業(yè)過去數(shù)年來一直面臨一個令人頭疼的問題，政府對稻谷和小麥進行托市收購，托市收購價格總體持續(xù)走高，導致糧食加工成本高企，加工企業(yè)叫苦不迭。

　　同時，無論是大米加工，還是面粉加工，中國加工產(chǎn)能都嚴重過剩。一家大型面粉加工企業(yè)的有關人士介紹，由于產(chǎn)能過剩，競爭激烈，整個行業(yè)的平均開機率只有30%左右，大量民營面粉加工中小企業(yè)賺不到錢，只能停產(chǎn)，一年也就是小麥成熟收購時，開上幾個月。

　　中糧做面粉能夠賺錢，首先是工廠的底子不錯。上述人士說，中糧的面粉工廠，不少是收購過來的，收購之前，這些企業(yè)在當?shù)匾呀?jīng)有不錯的品牌知名度。以中糧香雪為例，2004年，沈陽“香雪”與中國糧油食品進出口(集團)有限公司簽訂協(xié)議，中糧集團收購了“香雪”51%的股權，成為其控股股東。收購前，“香雪”已經(jīng)是沈陽乃至國內(nèi)較為知名的面粉品牌，占據(jù)沈陽市場35%的份額。

　　中糧從事面粉業(yè)務的另一家公司中糧鵬泰，最初由泰國正大集團和中國糧油食品(集團)有限公司共同投資興建，1999年9月由中國糧油食品(集團)有限公司收購全部股份，成為中糧集團全資子公司。

　　業(yè)內(nèi)人士說，面粉與大米不同，消費者對面粉的品牌忠誠度要好于大米，大米可替代性很強，而中糧旗下的面粉工廠，在當?shù)厥袌龆加卸嗄攴e累，業(yè)績不會大起大落。另外，中糧的面粉產(chǎn)品，不少生產(chǎn)的是面包、蛋糕專用粉，產(chǎn)品相對高端，面臨的市場競爭相對少些，利潤空間相對更高。

　　中糧的小麥加工業(yè)務利潤表現(xiàn)好于大米，也有業(yè)內(nèi)人士認為與中糧占有一定的政策優(yōu)勢有關。業(yè)內(nèi)人士表示，中糧面粉業(yè)務表面賺錢，是靠他們有100多萬噸進口配額專營可以彌補加工虧損，中糧每噸可以獲得200-400元的進口貿(mào)易利潤。

　　中國加入世貿(mào)組織后，大豆進口已經(jīng)完全市場化，但是小麥等農(nóng)產(chǎn)品的進出口仍然實行配額管理，中糧擁有比較多的配額。中糧在中國小麥進出口總額中占比100%，在中國玉米出口總額中占比為50%。這一優(yōu)勢，很多其他企業(yè)只能望塵莫及。

　　由于托市收購等因素的影響，中國已經(jīng)成為世界糧食的“價格高地”，玉米、稻谷、小麥等糧食的價格一度高出國際市場30%，甚至更高。業(yè)內(nèi)人士介紹，以小麥為例，國外小麥如果不計關稅，每斤約為0.6元人民幣，但是國內(nèi)小麥的價格達到每斤1.2~1.3元。因此中糧擁有進口配額，可以合法將國外廉價小麥進口至中國，在成本上具有優(yōu)勢。

　　盡管如此，中糧做面粉的盈利壓力還是不小。2014年，小麥加工業(yè)務90億港元左右的收入，稅前利潤只有區(qū)區(qū)8000萬港元，只能算“小利”。業(yè)內(nèi)人士說，今年小麥的加工效益更差，麩皮年后跌了200元/噸。中糧能否保住面粉加工持續(xù)盈利的金身不破，讓人拭目以待。更多相關信息，還請您繼續(xù)關注我們的官方網(wǎng)站，環(huán)球糧機網(wǎng) http://weddingmemoery.com/