但有市場人士分析，并不是厄爾尼諾再次爽約，而是它帶來的利多提振作用，確實難以抗擊中國經(jīng)濟增長放緩造成的需求不振和美元走強的聯(lián)合壓制。而目前這些因素尚未消除，現(xiàn)在抄底大宗商品還有點早。

　　厄爾尼諾現(xiàn)身

　　厄爾尼諾歷來就很調(diào)皮。2014年1月，專家們開始了厄爾尼諾一波三折的預測之路。2014年3月6日，美國國家海洋和大氣管理局(簡稱“NOAA”)發(fā)布了當年第一個預測結(jié)果：厄爾尼諾現(xiàn)象在2014年夏天發(fā)生的幾率為50%。此后，聯(lián)合國世界氣象組織、澳大利亞氣象局、中國國家海洋環(huán)境預報中心等紛紛表示，未來幾個月內(nèi)可能形成厄爾尼諾現(xiàn)象。

　　2014年5月開始，厄爾尼諾雖沒出現(xiàn)，但已經(jīng)掀起了全球的關(guān)注熱潮，相關(guān)預測也被推上了風口浪尖。5月10日，NOAA發(fā)出厄爾尼諾重磅警報，發(fā)生幾率甚至被“很有把握”地提升至78%。

　　然而，搬來小板凳坐等厄爾尼諾的科學家和經(jīng)濟學家們，卻久久難覓其蹤影。

　　2014年7月至8月，就在厄爾尼諾形成的關(guān)鍵期，赤道中太平洋(15.69 -1.01%,咨詢)意外出現(xiàn)冷海溫侵襲，厄爾尼諾的熱潮也隨之退卻，就連相關(guān)專家都表示“今年(2014年)有點令人困惑”。2014年立秋過后，形成超級厄爾尼諾的要素依然沒有全部出現(xiàn)，一些業(yè)內(nèi)人士開始質(zhì)疑2014年的預測或許又是一次誤響的“警報”。

　　厄爾尼諾的爽約，使得白糖、大豆等農(nóng)產(chǎn)品(26.25 -2.74%,咨詢)多頭黯然神傷。根據(jù)美國商品期貨交易委員會當時的報告顯示，截至2014年8月12日一周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭頭寸減少10720手，至37839手，為連續(xù)第七周減少。在大豆方面，對沖基金則繼續(xù)第五周增持大豆空頭倉位，創(chuàng)下八年來最長時間。

　　正當人們還在猜測“調(diào)皮鬼”什么時候現(xiàn)身時，2015年3月5日，NOAA對外正式宣布，厄爾尼諾已經(jīng)到來，并指出2015年可能成為有氣候記錄以來最炎熱的一年。

　　不過，這一看法并未在世界達成一致，但科學家們對厄爾尼諾的到來有信心卻是一致的。2015年3月10日，日本氣象局表示，到今年夏季出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的概率大于之前預估的50%。

　　目前最新的消息是，世界氣象組織6月15日發(fā)布關(guān)于厄爾尼諾現(xiàn)象的簡報稱，太平洋赤道海域的大氣與海洋正處于中等強度的厄爾尼諾水平。絕大多數(shù)氣象模型預測太平洋赤道海域水溫將繼續(xù)變暖，并有可能在未來數(shù)月達到強厄爾尼諾水平。

　　多頭空歡喜

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前來看商品市場或已接近底部，但周期性反彈跡象尚不明顯。即使厄爾尼諾可支撐部分品種反彈，其可持續(xù)性也難以下定論。因此商品價格回升可能仍以階段性反彈為主，抄底需要謹慎對待。

　　銀河期貨宏觀分析師李彥森表示，自去年以來的商品市場弱勢主要是受到中國經(jīng)濟增長放緩造成的需求不振和美元走強的壓制作用，而目前這些因素尚未消除，現(xiàn)在抄底未免過早。但是中國經(jīng)濟下滑的主要因素——樓市冷卻已經(jīng)逐步得到遏制，商品房累計銷售面積跌速連續(xù)收窄，全國新屋價格指數(shù)環(huán)比跌幅減小，甚至一線城市已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比上漲。銷售好轉(zhuǎn)的情況一旦傳導至上游令投資增加，宏觀經(jīng)濟會出現(xiàn)階段性企穩(wěn)，并帶動中國對大宗商品的需求。但這一過程能否到來以及何時到來仍是一個未知數(shù)，經(jīng)濟企穩(wěn)是商品市場走強的前提之一。

　　葉燕武分析，對大宗商品抄底的觀點主要是基于宏觀預期改變以及商品價格足夠低。如果商品價格繼續(xù)下跌，確實可能倒逼行業(yè)出現(xiàn)改革或者出臺新的政策，例如貨幣寬松等?；谶@些觀點，商品下行空間應該也不大。

　　他說，今年大宗商品整體還是處于低位震蕩格局，多個品種受供給過剩、中國以及全球經(jīng)濟增速放緩影響，基本面依舊不樂觀。但經(jīng)過連續(xù)2年-3年的下跌之后，目前多個商品已接近2008年的低點，基于通貨膨脹以及經(jīng)濟總量上行的觀點，若判斷商品往下還有大空間也不太現(xiàn)實。整體上商品處于基本面羸弱與市場情緒轉(zhuǎn)多的對立面，目前能確定的是商品已經(jīng)接近底部，但距離底部還有多遠以及筑底還需要多長時間仍需觀察。