但有市場人士分析，并不是厄爾尼諾再次爽約，而是它帶來的利多提振作用，確實難以抗擊中國經(jīng)濟增長放緩造成的需求不振和美元走強的聯(lián)合壓制。而目前這些因素尚未消除，現(xiàn)在抄底大宗商品還有點早。

　　厄爾尼諾現(xiàn)身

　　厄爾尼諾歷來就很調(diào)皮。2014年1月，專家們開始了厄爾尼諾一波三折的預(yù)測之路。2014年3月6日，美國國家海洋和大氣管理局(簡稱“NOAA”)發(fā)布了當(dāng)年第一個預(yù)測結(jié)果：厄爾尼諾現(xiàn)象在2014年夏天發(fā)生的幾率為50%。此后，聯(lián)合國世界氣象組織、澳大利亞氣象局、中國國家海洋環(huán)境預(yù)報中心等紛紛表示，未來幾個月內(nèi)可能形成厄爾尼諾現(xiàn)象。

　　2014年5月開始，厄爾尼諾雖沒出現(xiàn)，但已經(jīng)掀起了全球的關(guān)注熱潮，相關(guān)預(yù)測也被推上了風(fēng)口浪尖。5月10日，NOAA發(fā)出厄爾尼諾重磅警報，發(fā)生幾率甚至被“很有把握”地提升至78%。

　　然而，搬來小板凳坐等厄爾尼諾的科學(xué)家和經(jīng)濟學(xué)家們，卻久久難覓其蹤影。

　　2014年7月至8月，就在厄爾尼諾形成的關(guān)鍵期，赤道中太平洋(15.69 -1.01%,咨詢)意外出現(xiàn)冷海溫侵襲，厄爾尼諾的熱潮也隨之退卻，就連相關(guān)專家都表示“今年(2014年)有點令人困惑”。2014年立秋過后，形成超級厄爾尼諾的要素依然沒有全部出現(xiàn)，一些業(yè)內(nèi)人士開始質(zhì)疑2014年的預(yù)測或許又是一次誤響的“警報”。

　　厄爾尼諾的爽約，使得白糖、大豆等農(nóng)產(chǎn)品(26.25 -2.74%,咨詢)多頭黯然神傷。根據(jù)美國商品期貨交易委員會當(dāng)時的報告顯示，截至2014年8月12日一周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭頭寸減少10720手，至37839手，為連續(xù)第七周減少。在大豆方面，對沖基金則繼續(xù)第五周增持大豆空頭倉位，創(chuàng)下八年來最長時間。

　　正當(dāng)人們還在猜測“調(diào)皮鬼”什么時候現(xiàn)身時，2015年3月5日，NOAA對外正式宣布，厄爾尼諾已經(jīng)到來，并指出2015年可能成為有氣候記錄以來最炎熱的一年。

　　不過，這一看法并未在世界達成一致，但科學(xué)家們對厄爾尼諾的到來有信心卻是一致的。2015年3月10日，日本氣象局表示，到今年夏季出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的概率大于之前預(yù)估的50%。

　　目前最新的消息是，世界氣象組織6月15日發(fā)布關(guān)于厄爾尼諾現(xiàn)象的簡報稱，太平洋赤道海域的大氣與海洋正處于中等強度的厄爾尼諾水平。絕大多數(shù)氣象模型預(yù)測太平洋赤道海域水溫將繼續(xù)變暖，并有可能在未來數(shù)月達到強厄爾尼諾水平。

　　多頭空歡喜

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前來看商品市場或已接近底部，但周期性反彈跡象尚不明顯。即使厄爾尼諾可支撐部分品種反彈，其可持續(xù)性也難以下定論。因此商品價格回升可能仍以階段性反彈為主，抄底需要謹慎對待。

　　銀河期貨宏觀分析師李彥森表示，自去年以來的商品市場弱勢主要是受到中國經(jīng)濟增長放緩造成的需求不振和美元走強的壓制作用，而目前這些因素尚未消除，現(xiàn)在抄底未免過早。但是中國經(jīng)濟下滑的主要因素——樓市冷卻已經(jīng)逐步得到遏制，商品房累計銷售面積跌速連續(xù)收窄，全國新屋價格指數(shù)環(huán)比跌幅減小，甚至一線城市已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比上漲。銷售好轉(zhuǎn)的情況一旦傳導(dǎo)至上游令投資增加，宏觀經(jīng)濟會出現(xiàn)階段性企穩(wěn)，并帶動中國對大宗商品的需求。但這一過程能否到來以及何時到來仍是一個未知數(shù)，經(jīng)濟企穩(wěn)是商品市場走強的前提之一。

　　葉燕武分析，對大宗商品抄底的觀點主要是基于宏觀預(yù)期改變以及商品價格足夠低。如果商品價格繼續(xù)下跌，確實可能倒逼行業(yè)出現(xiàn)改革或者出臺新的政策，例如貨幣寬松等?；谶@些觀點，商品下行空間應(yīng)該也不大。

　　他說，今年大宗商品整體還是處于低位震蕩格局，多個品種受供給過剩、中國以及全球經(jīng)濟增速放緩影響，基本面依舊不樂觀。但經(jīng)過連續(xù)2年-3年的下跌之后，目前多個商品已接近2008年的低點，基于通貨膨脹以及經(jīng)濟總量上行的觀點，若判斷商品往下還有大空間也不太現(xiàn)實。整體上商品處于基本面羸弱與市場情緒轉(zhuǎn)多的對立面，目前能確定的是商品已經(jīng)接近底部，但距離底部還有多遠以及筑底還需要多長時間仍需觀察。