從產(chǎn)量周期的情況來看，棕櫚油的生產(chǎn)本身就具有非常明顯的周期性特征：基本上從3月開始拉開帷幕，經(jīng)歷整個第二季度之后，到每年的9~10月達到最高值。

　　從今年的情況來看，今年5月天氣整體多雨，加上從去年年底開始馬來西亞整體的天氣模式就偏濕潤，適宜的水分條件使得馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量整體攀升，該國5月份的單產(chǎn)水平為近7年以來的最高值，較4月值環(huán)比增加0.03噸/公頃，至0.34噸/公頃。按照往年的基本情況推斷，按照這個速率，9月的單產(chǎn)值有可能達到0.37噸/公頃。印尼方面的情況也基本沒差，Infiorma已經(jīng)將產(chǎn)量的預期值提高到了290萬噸，從現(xiàn)在開始到9月份，如果整體情況沒有根本性轉變的話，仍將存在30萬噸左右的上調空間。

　　與產(chǎn)量樂觀相對應的基本面情況是出口數(shù)據(jù)并不亮眼。

　　SGS的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月份1日~20日期間，馬來西亞的棕櫚油出口數(shù)量為1081734噸，月度環(huán)比增幅3.32%。從以往的歷史數(shù)據(jù)來看，6月的出口量相較于同年5月份環(huán)比增幅5年平均值為7.63%。另外，從國別的情況來看，兩大主要進口國家以及地區(qū)的進口增速基本全面回落，只有歐盟進口量小幅上調，但是不足以抵補亞洲地區(qū)進口數(shù)據(jù)的下滑。同樣是截至6月20日的數(shù)據(jù)，馬來西亞對中國的出口數(shù)量僅為21.23萬噸，環(huán)比降幅22.22%；對印度出口量約為20.17萬噸，環(huán)比降幅19.49%；對歐盟出口數(shù)量約為22.56萬噸，環(huán)比增幅僅為8.6%。從品種出口數(shù)據(jù)來看，CPO出口份額約為34.90萬噸，相較于上月增幅約為13.86%。

　　在整個增產(chǎn)周期中，按5月出口數(shù)據(jù)來看，當時的庫存量已經(jīng)高至224萬噸的水平。6月份最后10日的出口數(shù)據(jù)還未公布，不過從目前的情況來看，6月份的出口整體增加的趨勢不會改變，但是達到5年歷史均值以及市場預期的概率較低。當增產(chǎn)周期遇上出口不振，從最基本的平衡表來判斷得出的結果就是庫存將會在目前的基礎上持續(xù)上調。除非厄爾尼諾能夠引發(fā)明顯的利空產(chǎn)量、利多價格的相關因素———也就是“狼真的來了”，否則，馬盤棕櫚油價格將會持續(xù)承壓，而這一趨勢也會傳導至國內(nèi)連盤。
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