如果參照去年市場走勢，臨儲拍賣持續(xù)開展之后，市場價(jià)格即圍繞著拍賣成交情況以及出庫物流狀況變化，臨儲拍賣因素成為市場價(jià)格主導(dǎo)。但這一價(jià)格規(guī)律，今年卻遇到了“臨儲拍”和“市場買”的博弈。

　　一方面，臨儲拍賣循規(guī)蹈矩。自5月下旬以來，每周延續(xù)530萬噸左右的拍賣清單，起拍價(jià)格維持順價(jià)原則上的固定價(jià)格，成交清淡的局面還沒有倒逼拍賣政策發(fā)生變化。

　　另一方面，市場需求疲軟，玉米飼養(yǎng)需求和深加工需求雙雙不景氣，無力承受價(jià)格高高在上的臨儲玉米。自4月9日臨儲玉米起拍至6月19日，今年臨儲拍賣共進(jìn)行11輪，計(jì)劃拍賣3507.1萬噸，實(shí)際成交296.2萬噸，成交比例只有8.45%。自5月底以來，每周成交比例下滑趨勢形成，成交比例由7.4%下滑到6月18~19日的5.42%，“賣”和“買”的博弈越來越激烈。

　　從市場心理來看，2013年和2014年連續(xù)巨量的玉米臨儲收購，臨儲庫中已經(jīng)積累了1.3億噸左右的高庫存。在2015年臨儲收購政策預(yù)計(jì)延續(xù)的背景下，為新玉米騰庫、加速陳玉米出庫的壓力巨大，這也成為近期市場傳言，玉米成交清淡將倒逼臨儲拍賣價(jià)格下調(diào)的重要推力。

　　不過任何政策的調(diào)整，絕不僅僅是一個因素就能左右。玉米儲備涉及糧食安全，短期看高庫存帶來困擾，但用有限的成本換取長期有保障的安全，這也是可以接受的結(jié)果。所以，市場預(yù)期的臨儲政策調(diào)整遲遲不出臺，就不難理解了。

　　政策調(diào)整預(yù)期已被期貨價(jià)格消化

　　從5月下旬開始，玉米期貨主力1509合約經(jīng)歷了從每噸2500元之上跌至每噸最低2349元的跳水行情。在不到一個月的時(shí)間內(nèi)，玉米期貨價(jià)格跌幅每噸超過150元，除了需求基本面疲軟外，臨儲拍賣價(jià)格下調(diào)、增加運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼等政策調(diào)整傳聞對玉米價(jià)格跌勢推波助瀾。但隨著玉米價(jià)格大幅下跌，政策調(diào)整預(yù)期已經(jīng)被期貨市場消化。

　　利空因素逐漸消化

　　在下游需求疲軟，高粱、大麥等替代大幅增加，臨儲政策傳聞?wù){(diào)整等一系列利空因素的打壓下，玉米期貨經(jīng)歷了將近一個月的跳水行情。但隨著市場消化利空因素，6月中旬之后，玉米期貨呈現(xiàn)出筑底回升的勢頭。更多相關(guān)信息，還請您繼續(xù)關(guān)注我們的官方網(wǎng)站，環(huán)球糧機(jī)網(wǎng)：http://weddingmemoery.com