美國(guó)農(nóng)業(yè)部在6月30日的報(bào)告里指出,截至6月1日,美國(guó)大豆庫(kù)存為6.25億蒲式耳,同比提高54%。這則消息本來(lái)會(huì)造成豆價(jià)下跌,但事實(shí)上,當(dāng)天11月大豆期約大漲57.25美分,因?yàn)閹?kù)存數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期的6.7億蒲式耳。赫特曼稱,6月1日的大豆庫(kù)存為6.25億蒲式耳,這樣的庫(kù)存規(guī)模令人滿意。但是赫特曼指出,大多數(shù)人仍沒(méi)有理解這份庫(kù)存數(shù)據(jù)對(duì)于豆價(jià)的利多意義。
理解需求的關(guān)鍵并不是大豆庫(kù)存規(guī)模,而是消費(fèi)速度。自去年大豆產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最高水平后,2014/15年度大豆期初庫(kù)存為40.68億蒲式耳。6月1日的庫(kù)存規(guī)模意味著三個(gè)季度過(guò)后,大豆供應(yīng)已經(jīng)消耗掉85%。在過(guò)去10年,四季度的大豆用量通常占到期初庫(kù)存的9到16%。顯然,今年我們沒(méi)有足夠的大豆供應(yīng)來(lái)支持大豆用量占到16%。在四季度大豆用量占到9%的兩年里,大豆現(xiàn)貨價(jià)格超過(guò)了12美元/蒲式耳,以調(diào)配需求。假如4季度的大豆需求占到期初庫(kù)存的11%,那么2014/15年度大豆期末庫(kù)存只有1.78億蒲式耳,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測(cè)的3.3億蒲式耳。大豆期末庫(kù)存數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)很復(fù)雜,但是可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大多數(shù)分析機(jī)構(gòu)的預(yù)期,2014/15年度剩余的任何大豆供應(yīng)都將結(jié)轉(zhuǎn)到2015/16年度。
赫特曼稱,對(duì)于仍堅(jiān)持認(rèn)為6月1日大豆庫(kù)存是三年來(lái)最高的人來(lái)說(shuō),應(yīng)當(dāng)了解的一點(diǎn)是,在過(guò)去12年里,前三個(gè)季度大豆用量所占百分比和庫(kù)存用量比之間存在很強(qiáng)的負(fù)關(guān)聯(lián),這一負(fù)關(guān)聯(lián)度達(dá)到94%。如果遵循歷史模式,基于今年6月1日時(shí)美國(guó)大豆用量百分比為84.6%,這意味著大豆庫(kù)存用量比將低于5%,這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測(cè)的庫(kù)存用量比12.7%,預(yù)示著未來(lái)豆價(jià)將趨于上漲。
那么,大豆去哪了?年度初期大豆出口強(qiáng)勁,現(xiàn)在出口步伐已經(jīng)放慢。但是國(guó)內(nèi)大豆壓榨步伐依然強(qiáng)勁?;?月和8月大豆期約計(jì)算出來(lái)的大豆壓榨利潤(rùn)分別為1.88美元和1.81美元/蒲式耳,這是過(guò)去8年來(lái)的最高水平。
目前美國(guó)數(shù)據(jù)傳輸網(wǎng)絡(luò)的大豆現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)接近年內(nèi)最高,許多農(nóng)戶已經(jīng)利用近期價(jià)格上漲之際出售大豆儲(chǔ)備,這可以理解。但是如果目前需求形勢(shì)接近歷史模式,那么未來(lái)豆價(jià)可能進(jìn)一步上揚(yáng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月30日的庫(kù)存報(bào)告可能帶來(lái)意外的利多消息。更多相關(guān)信息,還請(qǐng)您繼續(xù)關(guān)注我們的官方網(wǎng)站,環(huán)球糧機(jī)網(wǎng):http://weddingmemoery.com