公告信息：
美農(nóng)報(bào)告繼續(xù)上調(diào)美豆單產(chǎn)水平，強(qiáng)烈的豐產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)壓制油脂市場(chǎng)。而創(chuàng)紀(jì)錄的大豆進(jìn)口量和油廠高開機(jī)率繼續(xù)推高這國內(nèi)豆油庫存。在內(nèi)外雙重重壓之下，豆油期價(jià)破位重挫，達(dá)到近五年來的新低。
美豆單產(chǎn)上調(diào)油脂油料市場(chǎng)繼續(xù)承壓
上周美國農(nóng)業(yè)部公布了8月月度供需報(bào)告，2014/15年度美豆單產(chǎn)方面如市場(chǎng)預(yù)期做出上調(diào)，至45.4蒲式耳/英畝，較上月估計(jì)上調(diào)0.2蒲/英畝。對(duì)新作美國大豆種植面積、收獲面積則沒有變化，按此計(jì)算產(chǎn)量將達(dá)到38.16億蒲式耳，折合1.0385億噸，高于上月預(yù)估的38億蒲，較本年度的32.89億蒲增幅16.02.壓榨和出口方面則沒有變化，預(yù)計(jì)分別達(dá)到17.55億蒲、16.75億蒲，期末庫存方面預(yù)計(jì)達(dá)到4.30億蒲，較上月預(yù)計(jì)上調(diào)1500萬蒲，高于市場(chǎng)預(yù)估的4.09億蒲。
本年度美國產(chǎn)區(qū)整體保持風(fēng)調(diào)雨順，本周公布的美豆優(yōu)良率為71，較上周上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，大大好于去年同期62的水平，由此帶來強(qiáng)烈的豐產(chǎn)預(yù)期。本次美農(nóng)月度報(bào)告數(shù)據(jù)利空，市場(chǎng)對(duì)此已有預(yù)期，一些私人機(jī)構(gòu)一周前已經(jīng)上調(diào)了美豆產(chǎn)量預(yù)期，如FCStone將2014/15年度美豆單產(chǎn)上調(diào)至每英畝46蒲式耳，總產(chǎn)量達(dá)到38.65億蒲。但無論預(yù)期到與否，如此龐大的產(chǎn)量將繼續(xù)對(duì)油脂油料市場(chǎng)產(chǎn)生壓制。
新年度全球豆油供過于求
新年度全球豆油供給與需求料均出現(xiàn)增加，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部8月報(bào)告預(yù)估，2014/15年度全球豆油產(chǎn)量達(dá)到4675萬噸，較上月估計(jì)的4679萬噸小幅減少4萬噸，但各主產(chǎn)國豆油并無下降，減少主要來自非主產(chǎn)國，而且產(chǎn)量較本年度大幅增加177萬噸。同時(shí)也調(diào)降了2014/15年度全球豆油的需求量至4607萬噸，較上月預(yù)估下調(diào)8萬噸，較本年度增加149萬噸。由于供給增加超過需求，期末庫存呈現(xiàn)上升，預(yù)計(jì)2014/15年全球期末庫存達(dá)到339萬噸，高于2013/14年度的327萬噸。
唯一值得欣慰的是，今年南美地區(qū)生物柴油用量將增加。阿根廷方面，去年因遭歐盟生物柴油的反傾銷懲罰，該國生物柴油產(chǎn)量大幅下降，預(yù)計(jì)今年將恢復(fù)到2011-2012年之間的水平，其生物柴油產(chǎn)量將達(dá)到260萬，較之前預(yù)估增加了15萬噸，相比去年增幅30.巴西方面批準(zhǔn)了提高生物柴油摻混率的兩階段計(jì)劃，預(yù)計(jì)巴西2014年度的生物柴油產(chǎn)量將達(dá)到303萬噸，較2013年增加47萬噸，其中消耗豆油量增加至228萬噸，較去年提高18，目前預(yù)計(jì)生物柴油產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，但較之前預(yù)估下降了7萬噸。《油世界》雜志預(yù)計(jì)，南美兩國（巴西、阿根廷）今年生物柴油產(chǎn)量共計(jì)將增加100萬噸，增幅在21.9，相當(dāng)于多消耗80萬噸的豆油庫存。
盡管本年度生物柴油用量增加，但仍不敵更為龐大的產(chǎn)量增加，整體供給仍大于需求。并且生物柴油用量的增加，也在一定程度遏制豆油的出口需求，阿根廷就將面臨這種情況。
國內(nèi)大豆進(jìn)口量龐大油廠加緊開工
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國7月份大豆進(jìn)口量達(dá)到747萬噸，創(chuàng)下單月進(jìn)口記錄，較6月的639萬噸環(huán)比增長(zhǎng)16.9，較去年同期的720萬噸增加3.75，1-7月共進(jìn)口大豆4168萬噸，較去年同期的3472萬噸增加20.05.而且根據(jù)最新船期統(tǒng)計(jì)，8月份將增加至625萬噸，較之前預(yù)估增加5萬噸，加之7月份的天量到港量，大豆也集中到港，國內(nèi)不缺豆子。據(jù)的調(diào)查，本周國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存繼續(xù)維持高位，庫存目前達(dá)到657.21萬噸，較去年同期的632.56萬噸增加3.89.
夏季大豆不易保存，另外8-10月為豆粕需求旺季，因此各油廠均加緊開工，消化進(jìn)口大豆，上周國內(nèi)壓榨大豆148.83萬噸，雖較之前一周的160萬噸超高壓榨量下降8.59，但仍屬于較高水平，本周按照開機(jī)計(jì)劃計(jì)算，壓榨量也將達(dá)到146萬噸左右。
消費(fèi)淡季進(jìn)一步拉低需求豆油庫存高企
我國人均植物油消費(fèi)經(jīng)過10多年來的增長(zhǎng)迅猛，目前已達(dá)到20公斤/年，超過了全球的平均水平，而近三年來增速開始明顯放緩，特別是以家庭消費(fèi)為主的剛性需求增加將十分有限。根據(jù)與我們食用習(xí)慣基本一致的臺(tái)灣的數(shù)據(jù)，人均消費(fèi)量增長(zhǎng)到20公斤/年之后就處于停滯狀態(tài)，因此顯示我國油脂人均消費(fèi)增長(zhǎng)可挖掘的潛力已經(jīng)不大。
在油脂消費(fèi)中，最具潛力的是外出就餐帶來的增幅，但今年我國油脂消費(fèi)依舊受到打擊公款消費(fèi)、鋪張浪費(fèi)行為的政策的影響，餐飲業(yè)消費(fèi)遭到?jīng)_擊，導(dǎo)致油脂供需格局繼續(xù)失衡。
夏季為豆油的消費(fèi)淡季，這也進(jìn)一步疊加了需求的弱勢(shì)。國內(nèi)油廠的高開工率使得豆油供給繼續(xù)大幅增加，但需求卻嚴(yán)重滯后，因此庫存大幅上升。截止當(dāng)前全國豆油商業(yè)庫存達(dá)到136.15萬噸，達(dá)到2012年12月份初以來的最高水平，去年同期為103.9萬噸，相比之下今年大幅增加了31.04.
后市展望
就全球來看，美豆單產(chǎn)上調(diào)，產(chǎn)量增幅十分可觀，東南亞的棕櫚油也進(jìn)入了高產(chǎn)周期，預(yù)計(jì)全球油脂供給將維持較高水平，整個(gè)油脂油料市場(chǎng)存在現(xiàn)貨壓力。國內(nèi)來看，當(dāng)前我國大豆到港量龐大，夏季天氣炎熱促使油廠增加開工率，油脂需求與蛋白需求的矛盾繼續(xù)體現(xiàn)，油脂庫存向上攀升，廣東現(xiàn)貨價(jià)格跌至5750元/噸，中期供需面依舊處于偏空態(tài)勢(shì)，操作上空單依舊可以持有。
本周美國年度作物巡查團(tuán)ProFarmer對(duì)美豆產(chǎn)區(qū)展開為期一周的實(shí)地調(diào)研，將會(huì)每天發(fā)布調(diào)研數(shù)據(jù)，對(duì)美豆單產(chǎn)有重要參考價(jià)值。另外需要注意的是，入秋之后的天氣狀況對(duì)大豆產(chǎn)量會(huì)產(chǎn)生較大影響，后期需重點(diǎn)關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)天氣狀況，以判斷是否能給期價(jià)帶來階段性反彈。
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美豆單產(chǎn)上調(diào)油脂油料市場(chǎng)繼續(xù)承壓
來源：環(huán)球糧機(jī)網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2015-08-17 10:31:50
