豆油見(jiàn)底 將走向何方
來(lái)源:環(huán)球糧機(jī)網(wǎng)發(fā)布時(shí)間:2015-08-17 10:32:05
筆者認(rèn)為市場(chǎng)上有三變值得關(guān)注,一是后期美豆期價(jià)走勢(shì)主要取決于天氣;二是棕櫚油期價(jià)走勢(shì)與厄爾尼諾預(yù)期密切相關(guān);三是國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)壓力有望減輕,甚至可能轉(zhuǎn)為利多。經(jīng)過(guò)綜合分析,國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)后期有望出現(xiàn)反彈,但初步預(yù)計(jì)幅度有限。
目前,無(wú)論是外圍還是國(guó)內(nèi),基本面仍偏空,油脂油料市場(chǎng)需要時(shí)間來(lái)消化。不過(guò),美豆天氣市已到來(lái),厄爾尼諾強(qiáng)度存在變數(shù),國(guó)內(nèi)基本面壓力有望逐步減輕,這些因素會(huì)使豆油后市如何演譯值得探討。
油粕現(xiàn)貨價(jià)格小幅波動(dòng)
近一周,國(guó)內(nèi)主要食用植物油品種價(jià)格穩(wěn)中有降,其中豆油價(jià)格大多回落,菜籽油價(jià)格局部略降,棕櫚油價(jià)格有小幅回落。上周三,環(huán)渤海地區(qū)四級(jí)豆油出廠價(jià)6050~6100元/噸,與一周前基本持平;華東沿海地區(qū)6150~6200元/噸,回落50元/噸;華南沿海地區(qū)5860~5910元/噸,回落60元/噸,四級(jí)豆油價(jià)格近8周累計(jì)下跌逾700元/噸。長(zhǎng)江中下游地區(qū)四級(jí)菜油出廠價(jià)6400~6650元/噸,局部下降100元/噸,近8周累計(jì)下跌800~1000元/噸。主要港口24度棕櫚油分銷價(jià)5480~5750元/噸,穩(wěn)中略降,近8周累計(jì)下跌400元/噸。
近一周,沿海地區(qū)豆粕出廠價(jià)格穩(wěn)中小幅波動(dòng)。上周三,環(huán)渤海地區(qū)普通蛋白豆粕出廠價(jià)3580~3720元/噸,與一周前基本持平;華東沿海地區(qū)3660~3680元/噸,略降;華南沿海地區(qū)3580~3650元/噸,小幅上漲。這些地區(qū)的普通蛋白豆粕出廠價(jià)普遍較5月下旬回落400元/噸左右。目前黑龍江地區(qū)普通蛋白豆粕出廠價(jià)3850~3900元/噸,近一周穩(wěn)定。
未來(lái)數(shù)周天氣主導(dǎo)美豆
美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份供需報(bào)告數(shù)據(jù)如期利空,導(dǎo)致美豆11月合約期價(jià)刷新此前低點(diǎn),并跌破1050美分/蒲式耳,最低觸及1043美分。
再看其關(guān)鍵因素天氣。7月上旬至8月初曾連續(xù)4周降雨偏少,并有加重趨勢(shì)。但同期氣溫一直較低,此前6月份曾有充沛降水,使得作物生長(zhǎng)并沒(méi)有受到明顯影響。7月下旬以來(lái),美豆作物陸續(xù)進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期,產(chǎn)區(qū)仍然延續(xù)這種有利天氣,8月上旬甚至出現(xiàn)更多降雨,而低溫天氣延續(xù),這在作物全面進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期,是非常利于作物產(chǎn)量形成的。
另外有個(gè)數(shù)據(jù)變化不能忽視。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告,截至8月10日,美豆作物優(yōu)良率70,雖然這是近20年同期最高,但較前一周下調(diào)了1個(gè)百分點(diǎn),也是自6月下旬以來(lái)美國(guó)農(nóng)業(yè)部第二次下調(diào)該比例。
在作物成熟收獲前的未來(lái)數(shù)周,天氣的影響至關(guān)重要,并將主導(dǎo)美豆期價(jià)走勢(shì)。
多空難料油脂謹(jǐn)慎反彈
在連續(xù)低位橫盤近3周之后,國(guó)內(nèi)主要油脂期貨價(jià)格再現(xiàn)回落走勢(shì)。
究其原因:第一,受美豆向下突破拖累。在良好天氣和美國(guó)農(nóng)業(yè)部利空數(shù)據(jù)的打壓下,本周美盤大豆期價(jià)跌破了前期低點(diǎn),并在1050美分附近明顯承壓,油脂市場(chǎng)因此受到抑制。
第二,馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)繼續(xù)疲弱也增加國(guó)內(nèi)壓力。上周馬來(lái)西亞棕櫚油局發(fā)布的報(bào)告顯示,7月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)1.5至168萬(wàn)噸,高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)值。同時(shí),據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS發(fā)布的報(bào)告顯示,8月上旬馬來(lái)西亞棕櫚油出口量環(huán)比減少20至35.59萬(wàn)噸。
第三,國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)量增加。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),7月份大豆進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)歷史新高的747萬(wàn)噸,這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存連續(xù)攀升,目前已超過(guò)640萬(wàn)噸。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)工率明顯提升,豆油市場(chǎng)供應(yīng)階段性增長(zhǎng)較快。
對(duì)于后期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng),上述三方面因素變化各異。
首先,美豆期價(jià)走勢(shì)主要取決于天氣,暫時(shí)看仍然偏空。
其次,馬盤棕櫚油期價(jià)走勢(shì)與厄爾尼諾預(yù)期密切相關(guān),雖然這一預(yù)期已較前期減弱,但氣象機(jī)構(gòu)并未排除厄爾尼諾出現(xiàn)的可能性,因此該因素后期仍有變數(shù)。最后,預(yù)計(jì)8、9月份進(jìn)口大豆到港進(jìn)度放慢,這將減輕國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)壓力,甚至可能轉(zhuǎn)為利多。
綜合判斷,國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)短期進(jìn)一步消化利空之后,后期有望出現(xiàn)反彈,但初步預(yù)計(jì)幅度有限。
港口棕油庫(kù)存高位趨降
監(jiān)測(cè)顯示,目前國(guó)內(nèi)主要港口棕櫚油庫(kù)存在103噸左右,較一周前下降4萬(wàn)噸。其中,廣州港40萬(wàn)噸左右,天津港超過(guò)20萬(wàn)噸,張家港接近11萬(wàn)噸。目前仍處于歷史相對(duì)高位。
據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)顯示,7月我國(guó)共裝運(yùn)馬來(lái)西亞棕櫚油24.41萬(wàn)噸,低于6月的26.66萬(wàn)噸;8月上旬共裝運(yùn)4.31萬(wàn)噸,遠(yuǎn)低于7月同期的11.09萬(wàn)噸和去年同期的11.2萬(wàn)噸,這顯示我國(guó)進(jìn)口棕櫚油的裝運(yùn)進(jìn)度重新放慢。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間主要港口棕櫚油庫(kù)存將總體高位趨降。
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