公告信息：
一、行情回顧
上周，CBOT大豆期貨再度刷新年內(nèi)低點紀錄，創(chuàng)下2010年9月以來的最低水平，技術(shù)指標與下跌趨勢出現(xiàn)一定的背離，意味著短期市場下跌動能有所下降?！ ?/span>
相反地，BMD毛棕櫚油期貨和CBOT豆油期貨上周延續(xù)快速下跌行情，技術(shù)面偏空和需求面偏差導(dǎo)致油脂期貨的多頭不堪一擊。國內(nèi)豆油和菜籽油期貨在節(jié)日備貨需求即將啟動的預(yù)期下勉強維持橫盤整理的走勢，周線小幅收漲，但棕櫚油期貨卻在空頭的猛烈攻擊下加速下跌，當周P1501合約最低價逼近5100元/噸關(guān)口?！ ?/span>
上周，大連豆粕期貨以振蕩反彈行情為主，表現(xiàn)出較強的抗跌，這也導(dǎo)致期貨盤面的油粕比繼續(xù)承壓下行。 二、焦點分析 1、各路英豪實地考察美國大豆單產(chǎn)水平 8月份是美國大豆生長的關(guān)鍵期，天氣預(yù)報顯示美國中西部地區(qū)主產(chǎn)區(qū)降水增多、氣溫小幅回升，總體適宜大豆茁壯生長、灌漿成熟。與此同時，國內(nèi)外各調(diào)查機構(gòu)或團隊奔赴主產(chǎn)區(qū)實地考察，并評估美國大豆單產(chǎn)水平。 上周ProFarmer持續(xù)發(fā)布田間調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，伊利諾伊州3英尺見方農(nóng)田的豆莢平均數(shù)量為1，299個，高于去年巡查均值1，116個；印第安納州3英尺見方農(nóng)田的豆莢平均數(shù)量為1，221個，高于巡查團的三年均值1，119個；內(nèi)布拉斯加州3英尺見方農(nóng)田的豆莢平均數(shù)量均值為1，103個，接近巡查團的三年均值1，107個等等。最終8月21日發(fā)布的報告稱，ProFarmer預(yù)計美國2014年大豆產(chǎn)量將達38.12億蒲式耳，大豆平均單產(chǎn)料在每英畝45.35蒲式耳，亦雙雙刷新紀錄，但略低于美國農(nóng)業(yè)部最新預(yù)估的38.20億蒲式耳和45.40蒲式耳/英畝。這導(dǎo)致美豆期貨繼續(xù)受到供應(yīng)利空的壓制，出口銷售數(shù)據(jù)的利多被市場忽視?！ ?、國內(nèi)豆油和豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)依然充?！ ☆A(yù)計8月份中國主要港口進口大豆預(yù)報到港總量為625.3萬噸，低于7月份到港量632.35萬噸。往年8月份大豆進口量情況（根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計）：2010年8月476.73萬噸，2011年8月451萬噸，2012年8月441.75萬噸，2013年8月636.70萬噸，5年平均為526萬噸?？梢?，今年8月份中國進口大豆到港量將遠高于歷年平均水平，油廠不愁無豆可榨。此外，9月份大豆到港量預(yù)估420萬噸，但9月時間還較長，船期隨時還可能調(diào)整?！ ‰m然上周國內(nèi)油廠開機率明顯下降，但主要是因為前兩周油廠開機率超高，且近來豆粕出貨始終緩慢，豆粕脹庫現(xiàn)象不斷增加，部分油廠因此停機，開機率有所下降。截至8月19日當周全國各地油廠大豆壓榨總量1488250噸（出粕1183158噸，出油267885噸），較上周的1628250噸下降8.59. 受此影響，國內(nèi)豆油庫存量進一步增加，截止8月19日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量136.25萬噸，較上周同期的134.97萬噸增0.95，較去年同期的103.9萬噸增加32.35萬噸，增幅為31.14. 3、馬盤棕櫚油熊市不言底 馬盤棕櫚油已經(jīng)連續(xù)8個交易日下跌，截至8月22日，主力11月合約跌破2000令吉/噸關(guān)口，邁入1900時代。原油和油料作物價格下滑，加之馬幣表現(xiàn)強勁和棕櫚油出口放緩，是導(dǎo)致近期馬盤棕櫚油期貨價格跌至2009年10月以來最低的主要因素。
市場有傳言稱中國和印度主要消費國出現(xiàn)船貨違約，ITS和SGS船運公司上周公布的馬來西亞8月1-20日棕櫚油出口數(shù)據(jù)亦符合上述傳言。其中，船貨調(diào)查機構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-20日棕櫚油出口較上月同期減少5.4至822，026噸。另一船運調(diào)查機構(gòu)SGS報告顯示，2014年8月份頭20天馬來西亞棕櫚油出口量為792，817噸，比上月同期減少8.3. 三、技術(shù)分析 大連豆粕期貨1501合約雖然有所反彈，但是MACD和RSI指標仍運行在空頭市場的范圍內(nèi)，意味著下跌趨勢不變。大連豆油期貨1501合約存在同樣的技術(shù)形態(tài)。因此，我們不看好豆油和豆粕期貨的反彈幅度?！ 〈筮B棕櫚油期貨在破位下跌之后，RSI指標進入超賣區(qū)間但已經(jīng)鈍化，MACD綠柱繼續(xù)擴大，意味著市場下跌能量較大。預(yù)計短期棕櫚油期貨走勢將更加振蕩，但是難以出現(xiàn)超跌反彈的行情?！ ?/span>
四、后市展望 基于美國大豆豐產(chǎn)前景不變而國內(nèi)需求疲軟的基本面，我們維持豆類油脂期貨市場整體繼續(xù)看空的觀點，短暫的反彈均不足以扭轉(zhuǎn)趨勢?！ 《讨芷趤砜?，目前影響盤面走勢的主要因素是美國大豆最終單產(chǎn)水平和國內(nèi)四季度飼料油脂需求情況。 由于多數(shù)實地考察機構(gòu)數(shù)據(jù)樂觀，且國內(nèi)仍在開展嚴格的反腐工作，抑制了食品、餐飲消費，預(yù)計短期國內(nèi)豆類油脂期貨即便反彈也將幅度有限，反而提供了做空的機會?！ 〈送猓m然今年多數(shù)時候粕強油弱的格局依然存在，但是不建議當前介入油粕套利交易，因為盈利空間有限且不確定性大。
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當前位置:
國內(nèi)豆油和豆粕充裕
來源：環(huán)球糧機網(wǎng)發(fā)布時間：2015-08-17 10:32:22
