一、臨儲(chǔ)政策到底如何改？

　　最近，有關(guān)玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)政策的傳言頻頻出現(xiàn)，盡管版本眾多，但后市看空者仍為主流。政策如何調(diào)整我們暫且不論，2008年臨儲(chǔ)政策實(shí)施以來(lái)，不論是收購(gòu)價(jià)格還是收購(gòu)量均呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，本年度更是以8279萬(wàn)噸的巨量收尾。此外，2013年和2014年連續(xù)巨量的玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)。就臨儲(chǔ)拍賣來(lái)看，2014年只拋儲(chǔ)2878.3萬(wàn)噸，今年截止到7月底也才拍賣500萬(wàn)噸左右，玉米出庫(kù)量只能算是高庫(kù)存的冰山一角。粗略計(jì)算一下，臨儲(chǔ)庫(kù)中的玉米已經(jīng)累計(jì)超過(guò)1.5億噸的高庫(kù)存，若新季玉米下來(lái)值了再次延續(xù)臨儲(chǔ)收購(gòu)政策的話，巨量的庫(kù)存何時(shí)消化？從目前市場(chǎng)來(lái)看，新季玉米臨儲(chǔ)政策退出的概率很小，而收購(gòu)價(jià)格下調(diào)基本已經(jīng)確定。但收購(gòu)價(jià)格下調(diào)幅度的大小也是備受爭(zhēng)議，更有甚者聲稱會(huì)調(diào)至市場(chǎng)價(jià)附近。不論怎樣，對(duì)后市來(lái)說(shuō)無(wú)疑是起到了促進(jìn)價(jià)格走低的作用。

　　二、替代風(fēng)刮起對(duì)市場(chǎng)影響幾何？

　　其實(shí)，今年打壓玉米市場(chǎng)不可不提到的另一雙“黑手”就是進(jìn)口玉米及替代品的大量入市。玉米近些年來(lái)，因臨儲(chǔ)政策支撐價(jià)格可謂水漲船高。作為重要的飼料原料，各大企業(yè)為了降低成本，而不得不用價(jià)格低廉的進(jìn)口玉米或高粱、大麥等作物替代玉米。據(jù)了解，高粱在畜禽料中可以實(shí)現(xiàn)100%的替代玉米，從理論上來(lái)講，高粱在豬料中對(duì)玉米的替代也能達(dá)到100%。同時(shí)，進(jìn)口高粱、大麥并不像玉米那樣存在進(jìn)口配額限制，因此今年進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)。中國(guó)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年7月份中國(guó)進(jìn)口的玉米以及替代品（包括大麥、高粱和玉米酒糟粕）創(chuàng)下歷史新高。其中：7月份中國(guó)玉米進(jìn)口量為111萬(wàn)噸，比上年同期提高了10倍左右；7月份中國(guó)大麥進(jìn)口量為128萬(wàn)噸，比上年同期提高68%； 7月份中國(guó)高粱進(jìn)口量達(dá)到111萬(wàn)噸，同比提高183%。這也是導(dǎo)致國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格持續(xù)走軟的一大重要原因。不過(guò)，目前當(dāng)務(wù)之急的就是國(guó)儲(chǔ)去庫(kù)存化，因此國(guó)家也將采取措施。從9月1日起，中國(guó)商務(wù)部將要求大麥、木薯、玉米酒糟粕以及高粱的進(jìn)口商詳細(xì)登記進(jìn)口明細(xì)，這將會(huì)限制進(jìn)口。

　　三、飼料需求何時(shí)回暖？

　　俗話說(shuō)：冰凍三尺非一日之寒。盡管豬價(jià)在3月開(kāi)啟連續(xù)上漲趨勢(shì)，主要由于供應(yīng)緊張所致，也就是生豬存欄數(shù)量偏低引起的豬價(jià)上漲，而對(duì)玉米需求卻是持續(xù)減少趨勢(shì)。農(nóng)業(yè)部公布的7月份4000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)生豬存欄信息顯示，生豬存欄環(huán)比上漲0.20%，同比下降10.43%，能繁母豬存欄環(huán)比下降0.59%，同比下降14.59%，育肥豬存欄環(huán)比回升0.29%，同比下跌9.94%。7月份生豬存欄結(jié)束了連續(xù)9個(gè)月的環(huán)比下跌，呈現(xiàn)企穩(wěn)之勢(shì)。豬價(jià)的上漲的確可以帶動(dòng)養(yǎng)殖戶（場(chǎng)）補(bǔ)欄積極性，但不論是補(bǔ)欄母豬或者仔豬，對(duì)未來(lái)生豬存欄的增長(zhǎng)都需要一定的周期，也就是說(shuō)，價(jià)格上漲，存欄量企穩(wěn)至飼用原料增加需要一定的轉(zhuǎn)導(dǎo)時(shí)間。從目前飼料廠玉米用量來(lái)看，部分中、小型豬禽類飼料廠玉米日均用量2-3噸，不及往年同期的三分之一。小編在本段開(kāi)頭也引出：冰凍三尺非一日之寒，可見(jiàn)下游需求方面，玉米價(jià)格仍將有一段低迷之路要走。

　　四、新玉米上市后價(jià)格有何表現(xiàn)？

　　自7月中下旬玉米價(jià)格持續(xù)下跌，跌幅逐漸擴(kuò)大。目前各地秋糧上市逐漸增量，新作和舊作玉米價(jià)格在雙向靠攏，而價(jià)格重心正不斷下行修正。遼寧部分地區(qū)農(nóng)戶已有新糧開(kāi)始零星出售，價(jià)格在1600-1680元/噸不等，水分30%左右。河南、山東、湖北等地的新玉米陸續(xù)上市，新玉米上市后價(jià)格已經(jīng)有很大幅度下調(diào)，部分地區(qū)在0.8元/斤（1600元/噸）低位。不過(guò)據(jù)小編了解，安徽部分糧站大量收購(gòu)玉米，帶動(dòng)一波上漲行情。據(jù)當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶反映，因傳言國(guó)家或限制進(jìn)口玉米，因而促進(jìn)國(guó)產(chǎn)玉米需求，帶動(dòng)其屯糧。整體來(lái)看，新玉米上市后對(duì)現(xiàn)階段的玉米市場(chǎng)帶來(lái)較大壓力，預(yù)計(jì)價(jià)格將處于持續(xù)下跌趨勢(shì)。

　　綜合來(lái)看，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)仍有一段坎坷之路要走。從市場(chǎng)大環(huán)境來(lái)看，不論國(guó)家臨儲(chǔ)收購(gòu)政策如何調(diào)整，市場(chǎng)依舊庫(kù)存充足，加之新玉米上市及下游需求恢復(fù)緩慢，小編認(rèn)為今年的玉米市場(chǎng)很難出現(xiàn)上漲行情，更有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年的玉米交易價(jià)低于0.95元將是大概率的事件。