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迄今本年度的玉米臨儲(chǔ)政策又讓很多人大跌眼鏡，在2%的霉變政策限制下，臨儲(chǔ)進(jìn)度反而比去年還火爆，截至2016年1月5日，臨儲(chǔ)總量已達(dá)到5834萬噸，其中黑龍江已收購2945萬噸，吉林已收購1457萬噸，內(nèi)蒙已收購1050萬噸，遼寧已收購382萬噸。近期日均臨儲(chǔ)量有放緩的趨勢(shì)，最近三期分別為110萬噸、99萬噸、86萬噸，今年小年之前還有25天，假如日均臨儲(chǔ)量達(dá)到50萬噸，小年前的玉米臨儲(chǔ)收購量就會(huì)達(dá)到7000萬噸，預(yù)計(jì)最終的臨儲(chǔ)量超過8000萬噸應(yīng)該是大概率事件。
雖然以往并沒有先例，但我們猜測(cè)15-16年度的臨儲(chǔ)政策存在提前公布取消的可能，因?yàn)榻衲暧衩椎呐馁u時(shí)間應(yīng)該比去年的4月9號(hào)更早，拍賣價(jià)格肯定會(huì)定在2000以下，以便可以讓市場(chǎng)能夠接受，這樣就跟臨儲(chǔ)相沖突，輕易形成轉(zhuǎn)圈糧，所以要想順利執(zhí)行拍賣政策，必須先把臨儲(chǔ)政策停掉，而且春節(jié)前東北農(nóng)民玉米售糧的大頭也基本完成，在3月份提前公布玉米臨儲(chǔ)結(jié)束，并不會(huì)造成太多賣糧難的問題。而若果臨儲(chǔ)政策在3月上旬公布結(jié)束，并且開始執(zhí)行拍賣政策的話，我們認(rèn)為玉米5/9月合約需要重新按照拍賣成本進(jìn)行定價(jià)，而且9月對(duì)5月的貼水必將恢復(fù)，考慮到16-17年度臨儲(chǔ)價(jià)格繼續(xù)下調(diào)對(duì)9月有一些影響，9月對(duì)5月的貼水也不應(yīng)該超過50元/噸，甚至假如后期出現(xiàn)缺糧局面的話，9月合約應(yīng)該對(duì)5月合約升水。
后市玉米定向和拍賣政策的分析
去年玉米拋儲(chǔ)政策是在4月9號(hào)啟動(dòng)，今年可能在3月份就開始啟動(dòng)拍賣和定向銷售政策，去年和2012年玉米起拍價(jià)分別為：龍江2100，吉林2180，內(nèi)蒙2150，關(guān)內(nèi)2450，2013年玉米起拍價(jià)分別為：龍江2270，吉林2290，內(nèi)蒙2310，遼寧2360(二等)。一般情況下，國(guó)內(nèi)玉米拍賣的價(jià)格通常不會(huì)低于下一年度的臨儲(chǔ)價(jià)格，目前拍賣及定向的價(jià)格水平預(yù)估區(qū)間為1400-1800元/噸，而市場(chǎng)價(jià)格基本可以認(rèn)為在起拍價(jià)格上再加200塊錢的費(fèi)用，包括出庫費(fèi)、運(yùn)費(fèi)、雜費(fèi)、質(zhì)量貼水、水分升水等等。據(jù)了解，2012年產(chǎn)的臨儲(chǔ)玉米還剩余1000-1300萬噸，其中關(guān)內(nèi)800萬噸，關(guān)外200-500萬噸，2013年產(chǎn)的臨儲(chǔ)玉米還剩余6000萬噸以上，而2014年的8329萬噸臨儲(chǔ)玉米仍然保持完整。今年拍賣成交量預(yù)計(jì)在2000-4000萬噸，但最終的成交量取決于起拍價(jià)格的高低，若起拍價(jià)格越低，拍賣成交量?jī)A向于越高，當(dāng)然這跟最終的臨儲(chǔ)數(shù)據(jù)以及谷物進(jìn)口數(shù)量也密切相關(guān)。
16-17年度的玉米臨儲(chǔ)政策分析
筆者預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)16-17年度的玉米臨儲(chǔ)政策會(huì)在4月份之前公布，起到引導(dǎo)農(nóng)民少種玉米的效果，臨儲(chǔ)價(jià)格預(yù)計(jì)在1400-1800區(qū)間，那么16-17年度的臨儲(chǔ)政策是否會(huì)影響C1609的定價(jià)是有條件的，假如5月份之后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)缺糧現(xiàn)象，拍賣數(shù)量跟不上需求，出現(xiàn)類似13-14年度的情形，那16-17年度的玉米臨儲(chǔ)政策就不會(huì)影響C1609的定價(jià)，但假如5月份之后市場(chǎng)供需寬松，出現(xiàn)類似14-15年度的情形，那16-17年度的臨儲(chǔ)政策就會(huì)影響C1609的定價(jià)。
